> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 山金期货贵金属策略报告总结 ## 核心内容概述 2026年6月22日，贵金属市场整体震荡偏弱，沪金主力收跌2.76%，沪银主力收跌4.19%，铂金主力收跌3.51%，钯金主力收跌1.96%。市场主要受到美联储政策预期、地缘政治风险、经济数据以及商品属性等多重因素影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、黄金 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。 - **价格表现**： - Comex黄金活跃合约收盘价为4172.90美元/盎司，较上日下跌55.00美元。 - 伦敦金为4150.90美元/盎司，较上日下跌85.25美元。 - 沪金主力收盘价为916.92元/克，较上日下跌21.04元。 - 黄金T+D收盘价为914.50元/克，较上日下跌21.29元。 - **基差与价差**： - 沪金主力-伦敦金为7.06元/克，较上日下跌9.33元。 - 沪金主力基差为-2.42元/克，较上周上涨1.81元。 - **持仓与库存**： - 沪金主力持仓量为167026手，较上日减少636手。 - 沪金库存为112吨，较上周增加1吨。 - **风险提示**： - 美联储官员讲话对后期宽松指引改变。 - 美国经济数据超预期风险。 - 地缘政治风险。 ### 二、白银 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。 - **价格表现**： - Comex白银活跃合约收盘价为65.38美元/盎司，较上日下跌0.40美元。 - 伦敦银为64.67美元/盎司，较上日下跌3.08美元。 - 沪银主力收盘价为16063元/千克，较上日下跌430元。 - 白银T+D收盘价为15991元/千克，较上日下跌431元。 - **基差与价差**： - 沪银主力-伦敦银为2000.87元/千克，较上日上涨240.87元。 - 沪银主力基差为-72元/千克，较上周上涨100元。 - **持仓与库存**： - 沪银主力持仓量为3699795手，较上日增加18465手。 - 显性库存总计为39444吨，较上周增加43吨。 - **风险提示**： - 美联储官员讲话对后期宽松指引改变。 - 美国经济数据超预期风险。 - 需求证伪风险。 - 交易所调控风险。 ### 三、铂金 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。 - **价格表现**： - NYMEX铂金活跃合约收盘价为2069.70美元/盎司，较上日下跌90.90美元。 - 伦敦铂为2102.00美元/盎司，较上日下跌25美元。 - 铂主力收盘价为499.05元/克，较上日下跌31.75元。 - 铂金收盘价为505.00元/克，较上日下跌27.40元。 - **基差与价差**： - 铂主力-伦敦铂为41.95元/克，较上日下跌31.75元。 - 铂主力基差为6元/克，较上周上涨5元。 - **持仓与库存**： - NYMEX铂金持仓量为50273手，较上日增加468手。 - NYMEX铂金库存为15吨，较上周增加0吨。 - **风险提示**： - 美联储官员讲话对后期宽松指引改变。 - 美国经济数据超预期风险。 - 需求证伪风险。 - 交易所调控风险。 ### 四、钯金 - **策略建议**：稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸。 - **价格表现**： - NYMEX钯金活跃合约收盘价为1461.00美元/盎司，较上日下跌57美元。 - 伦敦钯为1461.00美元/盎司，较上日下跌69美元。 - 钯主力收盘价为345.00元/克，较上日下跌19.05元。 - **基差与价差**： - 钯主力-伦敦钯为27.29元/克，较上日下跌14.48元。 - 钯主力基差为9元/克，较上周上涨33元。 - **持仓与库存**： - NYMEX钯金持仓量为10018手，较上日减少835手。 - NYMEX钯金库存为8吨，较上周无变化。 - **风险提示**： - 美联储官员讲话对后期宽松指引改变。 - 美国经济数据超预期风险。 - 需求证伪风险。 - 交易所调控风险。 ## 美联储政策预期 - 根据芝商所FedWatch工具，2026年底利率中位数预计升至3.8%。 - 9名官员预期加息，仅1人预期降息。 - 美国5月CPI同比上涨4.2%，为2023年4月以来最大涨幅。 - 美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，3-4月新增人数合计上修9.3万人。 - 市场预期美联储降息结束，年内加息概率上升。 ## 贵金属基本面关键数据 - **美联储数据**： - 联邦基金目标利率上限为3.75%。 - 美国十年期美债真实收益率为2.66%，较上日下跌0.02。 - 美元指数为100.75，较上日下跌0.04。 - 美债利差（2年-10年）为-0.63，较上日上涨0.01。 - **美国经济数据**： - CPI同比上涨4.20%，环比上涨0.60%。 - 核心CPI同比上涨2.90%，环比上涨0.30%。 - PCE物价指数同比上涨3.77%，核心PCE物价指数同比上涨3.29%。 - GDP年化同比上涨2.00%，年化环比上涨1.60%。 - 非农就业人口增加17.2万人，职位空缺数为817.60万。 - **商品属性**： - CRB商品指数承压回落，表明整体商品市场偏弱。 - 人民币升值对国内贵金属价格形成利空。 ## 总体市场展望 - **短期**：贵金属震荡偏弱，受美元指数和美债收益率高位运行压制。 - **中期**：低位震荡，市场缺乏明确方向。 - **长期**：多头趋势不变，基本面支撑仍存。 ## 风险提示 - 美联储政策变化可能影响贵金属走势。 - 美国经济数据超预期可能引发市场波动。 - 需求证伪风险可能影响贵金属价格。 - 交易所调控可能对市场产生影响。 ## 作者与数据来源 - 作者：林振龙 - 期货从业资格证号：F03107169 - 投资咨询从业资格证号：Z0018476 - 电话：021-20627529 - 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com - 数据来源：iFind、Wind、CME