20170903-国金证券-新三板周报_成家量额回暖_中报收官_IPO概念股频爆雷_27页_2mb

报告摘要

新三板市场总结

核心内容

2017年新三板市场中报披露收官，整体表现呈现分化趋势，尤其IPO概念股表现不佳，引发市场关注。同时，监管层加强了对股权质押和冻结的信息披露要求，市场摘牌数量创新高，显示出新三板市场正逐步进入进退有序的阶段。此外，市场交易活跃度提升，融资活动集中于工业和可选消费领域。

主要观点

IPO概念股表现分化，风险提示
- 2017年新三板中报披露结束，共11444家公司披露，占挂牌总数的99.31%。
- 其中，500多家IPO概念股中，近半数出现业绩下滑，对IPO进程造成重大影响。
- 121家IPO排队企业中有47家业绩下滑，12家营收和净利润双降。
- 362家IPO辅导企业中有151家业绩下滑，54家营收和净利润双降，24家营收下降超30%，78家净利润下降超30%。
- 业绩变脸的IPO概念股基本与IPO无缘，提示投资者需谨慎对待市场IPO热点，注意风险排查。
股权质押与冻结监管加强
- 全国股转公司发布通知，要求挂牌公司自查股权质押和冻结的信息披露情况。
- 2017年以来，新三板共发布2800多笔股权质押，涉及1327家挂牌公司，其中83家为IPO概念股。
- 股权冻结事项达142条，涉及80余家挂牌公司，对公司的经营和IPO造成重大影响。
- 监管层此举表明严监管在执行层面的细化，有助于提升市场规范性。
摘牌常态化，市场进入存量阶段
- 2017年下半年摘牌数量屡创新高，8月达到112家，两个月摘牌数量超过上半年总和。
- 摘牌原因包括违规、战略调整、被并购及IPO成功。
- 摘牌潮背后反映新三板挂牌成本收益不对等，企业挂牌三板成本较高，收益有限，吸引力下降。

关键信息

交易概况

上周三板成指上涨0.61%，做市指数下跌0.40%。
市场成交量增加24.21%，成交额增加34.11%，达42.67亿元。
做市企业成交量和成交额分别环比增加66.22%和68.97%。
协议企业成交量和成交额分别环比增加5.27%和22.86%。
成交额前三行业为：信息技术（11.81亿元）、金融（7.04亿元）、工业（5.48亿元）。
成交量前三行业为：信息技术（2.00亿股）、工业（1.43亿股）、金融（1.12亿股）。

挂牌概况

上周新增挂牌公司22家，累计挂牌公司达11551家。
新挂牌公司总股本为6.87亿股，流通股本为0.72亿股。
挂牌企业行业分布前三为：工业（27.27%）、可选消费（27.27%）、信息技术（22.73%）。
截至9月3日，新三板挂牌公司达11551家，总股本6716.43亿股，流通股本3209.47亿股。
行业分布前三为：工业（28.72%）、信息技术（28.50%）、可选消费（14.43%）。

融资概况

上周共发布43笔定增方案，计划募资21.17亿元，环比减少9.02%。
资金主要流向工业（49.01%）、可选消费（15.66%）和信息技术（14.44%）。
定增用途包括补充流动资金、偿还债务、购置资产、支持子公司发展等。

市场其他要闻

新三板滑入价值底部，首现散户举牌。
中小券商在主办业务中崭露头角。

风险提示

新三板市场指数持续低迷。
政策推进不达预期，可能影响市场发展。

图表目录（摘要）

图表1：三板成指和三板做市指数
图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额
图表3：上周市场交易概况
图表4：做市企业每周成交量和成交额
图表5：协议企业每周成交量和成交额
图表6：做市企业与协议企业每周成交量对比
图表7：做市企业与协议企业每周成交金额对比
图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额
图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名
图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名
图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名
图表12：新三板公司 WIND 行业 PE (TTM, 整体法)
图表13：新三板公司 WIND 行业 PB(整体法)
图表14：做市公司和协议公司股票市值分布
图表15：做市公司股票市值前10名
图表16：协议公司股票市值前10名
图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名
图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名
图表19：上周新增做市公司一览
图表20：上周协议转让公司股价涨幅前10名
图表21：上周协议转让公司股价跌幅前10名
图表22：上周新增挂牌公司概况
图表23：上周新三板挂牌公司WIND行业分布
图表24：新三板已挂牌公司WIND行业分布
图表25：新三板公司每周预案融资额（亿元）
图表26：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布
图表27：上周新三板公司定增预案概况

总结

新三板市场在2017年呈现显著波动，IPO概念股表现分化，风险凸显。监管层加强股权质押与冻结信息披露，推动市场规范化。摘牌常态化标志着市场进入存量阶段，企业挂牌成本与收益不平衡是主要驱动力。市场交易活跃度提升，成交量和成交额双增，融资集中于工业和可选消费领域。整体来看，新三板市场在政策与市场双重作用下，正逐步向更规范的方向发展。

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