20240915-中泰证券-煤炭行业周报_补库需求释放_煤价稳中探涨_28页_1mb

煤炭行业周报总结

核心观点及投资建议

核心观点

• 行业高景气延续：煤炭行业在供给侧改革后，产能周期驱动下仍处于高景气阶段，未来新增产能有限，行业保障作用增强。
• 煤价稳中探涨：港口动力煤价格自2024年8月23日触底后持续上涨，截至9月13日京唐港5500大卡动力末煤价格达862元/吨，较8月23日上涨25元/吨。
• 补库需求释放：电厂库存偏低，叠加“金九银十”非电行业需求回升，煤价具备上涨动力。
• 冬储预期增强：10月中旬供暖季启动，市场煤紧缺性凸显，煤价有望进一步上涨。

投资建议

• 重点配置龙头：如【中国神华】【陕西煤业】【中煤能源】，经营稳健，穿越周期。
• 关注超跌煤电一体化公司：如【新集能源】【淮河能源】【电投能源】。
• 加强配置焦煤标的：如【山西焦煤】【平煤股份】【淮北矿业】【盘江股份】【潞安环能】。
• 逐步配置动力煤标的：如【晋控煤业】【山煤国际】【兖矿能源】【广汇能源】【兰花科创】。

行业数据概览

• 上市公司数量：37家
• 行业总市值：150,594.2亿元
• 行业流通市值：39,018.0亿元

煤炭价格跟踪

动力煤价格

• 港口价格：京唐港动力末煤（Q5500）山西产平仓价862元/吨，周环比上涨1.8%，年同比下降5.0%。
• 产地价格：
  • 大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口价721元/吨，周环比上涨3.6%，年同比下降5.8%。
  • 陕西榆林烟煤末（Q5500）坑口价800元/吨，周环比上涨19.4%，年同比下降8.4%。
  • 内蒙古东胜大块精煤（Q5500）坑口价697元/吨，周环比上涨3.4%，年同比下降14.2%。
• 国际价格：
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价143.64美元/吨，年同比下降43.2%。
  • 欧洲ARA港动力煤现货价119.25美元/吨，年同比下降57.7%。
  • 理查德RB动力煤现货价108.90美元/吨，年同比下降58.8%。
  • 广州港印尼煤（Q5500）库提价944元/吨，年同比下降3.5%。
  • 广州港澳洲煤（Q5500）库提价927元/吨，年同比下降3.9%。

炼焦煤价格

• 港口价格：
  • 京唐港山西产主焦煤库提价（含税）1,770元/吨，周环比持平，年同比下降21.7%。
  • 连云港山西产主焦煤平仓价（含税）1,910元/吨，周环比上涨1.6%，年同比下降23.5%。
• 产地价格：
  • 山西吕梁1/3焦煤车板价1,380元/吨，周环比持平，年同比下降34.3%。
  • 山西主焦煤平均价1,471元/吨，周环比下跌1.1%，年同比下降18.7%。
• 国际价格：
  • 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价196美元/吨，年同比下降31.3%。
• 焦煤期货：
  • DCE焦煤期货收盘价1,269元/吨，周环比上涨2.5%，年同比下降24.2%。

蒙煤通关量

• 截至9月13日，甘其毛都蒙煤通关量7万吨，周环比下降11.6%，年同比下降36.2%。

无烟煤及喷吹煤价格

• 无烟煤：
  • 阳泉无烟洗中块（Q7000）车板价（含税）1,090元/吨，年同比下降18.7%。
  • 河南焦作无烟中块（Q7000）车板价1,250元/吨，年同比下降12.0%。
• 喷吹煤：
  • 阳泉喷吹煤（Q7000-7200）车板价（含税）1,019元/吨，周环比下跌7.9%，年同比下降29.6%。
  • 长治潞城喷吹煤（Q6700-7000）车板价（含税）970元/吨，周环比下跌7.6%，年同比下降26.1%。

煤炭库存跟踪

动力煤生产及库存

• 周平均日产量：571.5万吨，周环比下降0.7%，年同比增加6.9%。
• 产能利用率：95.1%，周环比下降0.7%，年同比增加2.9%。
• 库存：133.9万吨，周环比下降6.9%，年同比增加14.6%。
• 秦皇岛港库存：503万吨，周环比上涨2.0%，年同比下降10.2%。
• 终端库存：11,649.4万吨，周环比下降0.8%，年同比下降0.6%。

炼焦煤生产及库存

• 样本洗煤厂精煤周平均日产量：57.3万吨，周环比下降1.3%，年同比下降7.9%。
• 样本洗煤厂周平均开工率：68.2%，周环比下降0.6%，年同比下降9.5%。
• 样本矿山炼焦烟煤日均产量：202.6万吨，周环比下降0.5%，年同比下降3.1%。
• 样本矿山炼焦精煤日均产量：78.8万吨，周环比下降0.3%，年同比下降1.7%。
• 样本矿山炼焦烟煤库存：408.9万吨，周环比上涨1.7%，年同比增加57.5%。
• 样本矿山炼焦精煤库存：278.4万吨，周环比上涨1.6%，年同比增加52.9%。
• 进口港口炼焦煤库存：414.1万吨，周环比上涨2.5%，年同比增加116.2%。
• 焦化企业炼焦煤库存：847.0万吨，周环比下降0.8%，年同比下降11.3%。
• 钢铁企业炼焦煤库存：718.4万吨，周环比上涨0.0%，年同比增加0.2%。

煤炭下游表现

煤焦钢产业链

• 焦炭价格：
  • 日照港准一级冶金焦平仓价（含税）1,660元/吨，周环比下降2.9%，年同比下降22.4%。
  • 吕梁准一级冶金焦出厂价（含税）1,400元/吨，周环比下降3.4%，年同比下降26.3%。
• 吨焦盈利：全国平均吨焦盈利-120元/吨，周环比下降100%，年同比下降900%。
• 钢价及利润：
  • Mysteel普钢绝对价格指数3,419.2，周环比上涨2.8%，年同比下降16.1%。
  • 上海螺纹钢价格3,330元/吨，周环比上涨3.7%，年同比下降13.1%。
  • 全国高炉开工率77.6%，周环比持平，年同比下降8.1%。
  • 全国247家钢厂盈利率6.1%，周环比上涨40%，年同比下降85.9%。

化工建材产业链

• 甲醇：
  • 价格指数2,353.0，周环比下降0.3%，年同比下降4.0%。
  • 产能利用率85.2%，周环比上涨4.2%，年同比增加3.1%。
• 水泥：
  • 价格指数115.5，周环比上涨0.3%，年同比增加10.0%。
  • 熟料产能利用率47.5%，周环比下降0.1%，年同比下降26.4%。
  • 库容率64.8%，周环比下降0.3%，年同比下降14.5%。
  • 出库量318.2万吨，周环比下降4.7%，年同比下降45.1%。

本周煤炭板块表现

• 板块整体表现：下跌3.1%，弱于沪深300（-2.2%）。
• 动力煤板块：下跌2.7%。
• 焦煤板块：下跌4.6%。
• 焦炭板块：下跌1.0%。
• 涨幅前三：ST大洲（+7.1%）、冀中能源（+2.4%）、辽宁能源（+1.1%）。
• 跌幅前三：开滦股份（-10.2%）、盘江股份（-9.3%）、平煤股份（-8.9%）。

风险提示

• 政策限价风险：政府可能出台限价政策，影响煤价。
• 煤炭进口放量：进口煤增加可能对国内市场形成压力。
• 宏观经济失速下滑：经济下行可能抑制煤炭需求。
• 数据可信性风险：第三方数据可能存在获取或处理偏差。
• 信息更新不及时：报告信息可能滞后，影响判断。