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报告摘要

朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖多个行业及金融领域的市场分析报告，主要聚焦于当前市场环境下的投资机会与风险提示。报告围绕“波动下红利为何独具优势”这一主题，分析了不同行业的表现、重点公司业绩预期、ETF投资价值、银行理财赎回压力以及市场整体流动性状况。

主要观点

1. 固定收益市场分析

上周R007和DR007分别收于2.88%和2.21%，央行净投放500亿，显示流动性相对宽松。
6M国股转贴利率季节性回升至2.15%，但低于往年同期水平。
债市杠杆率107.7%，同业存单发行5159亿，净融资1690亿。
理财产品净买入1年及以下利率债和信用债，但上周日理财破净比例为7.4%，近一周负回报占比达17.2%。
6M理财收益率最新为2.1%，现金类产品如招行日日欣年化收益率为2.64%，传统贷基七日年化收益率均值为2.13%。
风险提示包括同业存单供给冲击、理财和货基赎回冲击。

2. ETF投资价值分析

上证红利指数在波动市场中具备独特投资价值，因其历史分红稳定、市值均衡、波动率低。
指数修订更注重分红连续性和可投资性。
华泰柏瑞红利ETF（代码：510880）成立于2006年，已运作超15年，具备长期投资价值。
风险提示指出基金投资策略、市场环境和政策变化可能影响统计结论的延续性。

3. 行业表现分析

行业表现前五名（3月）：
- 煤炭：19.6%
- 综合：4.8%
- 医药生物：-11.5%
- 金融工程：未明确，但ETF表现突出
- 有色金属：-6.6%
行业表现后五名（3月）：
- 家用电器：-22.8%
- 电子：-23.2%
- 食品饮料：-25.4%
- 计算机：-17.0%
- 有色金属：28.6%

4. 重点公司分析

派克新材（605123.SH）：
- 预计2022年Q1归母净利润1.05亿元，同比+60.77%。
- 航发、导弹领域高景气，石化、电力领域稳定增长，积极布局新能源。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为4.54、6.28、8.28亿元，PE分别为29.7X、21.5X、16.3X，维持“买入”评级。
- 风险提示：下游需求不及预期、募投产能释放不及预期。
中控技术（688777.SH）：
- 一季度业绩略超预期，验证产业景气度和公司技术壁垒。
- 预计2021-2023年营收分别为45.2亿、60.5亿、79.7亿，归母净利润分别为5.77亿、7.44亿、10.62亿。
- 当前股价处于历史底部，给予1160亿元长期市值空间，维持“买入”评级。
- 风险提示：下游行业波动、研发投入不足、原材料进口风险、疫情持续。
朗新科技（300682.SZ）：
- 营收增长超预期，能源互联网新业务早期投入影响利润，但有望打开成长空间。
- 预计2022-2024年营收分别为62.68亿、81.11亿、103.01亿，归母净利润分别为11.55亿、15.29亿、19.29亿。
- 维持“买入”评级，对应增速35.1%、29.4%、27.0%。
- 风险提示：电力信息化招标不及预期、行业竞争加剧、新业务回报不及预期。
南山铝业（600219.SH）：
- 一季度业绩高增，高端化转型显著，汽车板、电池箔等赛道表现突出。
- 预计2021-2023年归母净利润分别为35.31亿、45.87亿、51.64亿，PE分别为14.0、10.8、9.6倍。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：全球宏观经济波动、航天板材终端消费不及预期、产品研发转化不及预期、海外开拓风险。
中国神华（601088.SH）：
- 分红高达100%，核心资产价值担当。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为644亿、651.7亿、651亿，EPS分别为3.24元、3.28元、3.28元，PE分别为8.4、8.3、8.3倍。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：煤价断崖式下跌、长协基准价下调、上网电价下调、安全事故。
康龙化成（300759.SZ）：
- 2021年营收74.4亿元，同比增长45.0%，归母净利润16.6亿元，同比增长41.7%。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为20.6亿、28.1亿、38.0亿，对应PE分别为45、33、24倍。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：疫情经营风险、研发需求下降、技术人员流失、汇率波动。
南新制药（688189.SH）：
- 2021年受多重因素影响，业绩亏损，但预计2022-2024年归母净利润分别为1.04亿、1.47亿、2.11亿，增速分别为-159.2%、40.6%、40.6%。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：产品销售不及预期、研发失败、产业政策影响、重组失败。
云南白药（000538.SZ）：
- 2021年收入363.74亿元，同比增长11.09%，归母净利润28.04亿元，同比下降49.17%。
- 扣非净利润增长15.17%，主业稳健，牙膏利润亮眼。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为47.5亿、53.9亿、59.8亿，对应PE分别为22x、19x、17x。
- 维持“买入”评级。
- 风险提示：牙膏增速减缓、激励效果不及预期、新业务推进不及预期、投资收益波动、原材料上涨。