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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖金融工程、行业研究及市场分析的综合性研究报告，聚焦于当前市场环境下的投资策略与机会。本期重点分析了红利策略在市场波动中的投资价值，并对多个行业及个股进行了深度研究与评级。

主要观点

红利策略的投资价值

• 市场环境：当前市场波动较大，红利策略因其历史分红稳定、偏好低估值低波动率的特点，具备独特投资价值。
• 中证红利指数修订：指数更注重分红连续性和流动性，提升了其作为投资标的的吸引力。
• 易方达中证红利ETF：该ETF代码为515180，联接基金代码为A：009051，C：009052，成立于2019年11月26日，已运作超2年，历史超额收益显著。
• 基金管理公司：易方达基金管理有限公司在ETF产品管理方面经验丰富，增强了投资者信心。

行业表现分析

• 行业表现前五名：

  • 农林牧渔：1月-3.8%，3月-6.5%，1年1.4%
  • 医药生物：1月-5.0%，3月-13.5%，1年-28.6%
  • 综合：1月-5.1%，3月2.8%，1年4.3%
  • 计算机：1月-5.3%，3月-6.1%，1年-26.0%
  • 公用事业：1月-5.9%，3月-7.5%，1年-1.9%

• 行业表现后五名：

  • 电子：1月-14.5%，3月-12.2%，1年-30.5%
  • 有色金属：1月-13.1%，3月-13.3%，1年-15.9%
  • 建筑材料：1月-12.4%，3月-21.0%，1年-26.3%
  • 家用电器：1月-11.7%，3月-12.0%，1年-19.2%
  • 汽车：1月-11.4%，3月-12.3%，1年-13.8%

关键个股分析

顾家家居（603816.SH）

• 研究机构：国盛证券
• 分析师：姜春波
• 关键信息：
  • 公司公告拟回购不低于3亿元且不超过6亿元，回购股份用于股权激励或员工持股计划、可转债转股。
  • 连续回购+增持，彰显公司经营信心。
  • 2022-2024年归母净利润预计分别为20.0亿元、23.72亿元、28.27亿元，对应PE分别为15.0X、12.7X、10.6X。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 地产低于预期
  • 疫情反复

药明康德（603259.SH）

• 研究机构：国盛证券
• 分析师：张金洋、殷一凡
• 关键信息：
  • 公司发布2022年三季度业绩预增公告，预计前三季度营收约283.9亿元，同比增长约71.87%；归母净利润约73.8亿元，同比增长约107.12%。
  • 2022-2024年归母净利润预计分别为91.3亿元、101.2亿元、130.1亿元，同比增长79.1%、10.8%、28.6%。
  • 对应PE分别为23x、20x、16x。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 疫情影响经营风险
  • 订单执行不及预期
  • 医药研发需求下降
  • 国际贸易争端加剧
  • 汇率变动风险

山西汾酒（600809.SH）

• 研究机构：国盛证券
• 分析师：符蓉、郝宇新
• 关键信息：
  • 公司发布2022年1-9月经营情况公告。
  • 2022-2024年营收预计分别为256.3/315.6/378.7亿元，同比增长28.3%、23.2%、20.0%。
  • 归母净利润预计分别为75.6/98.0/117.6亿元，同比增长42.2%、29.6%、20.1%。
  • 当前股价对应PE为45/35/29倍。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 省外市场拓展不及预期
  • 高端产品推广不及预期
  • 疫情反复影响超预期

东鹏饮料（605499.SH）

• 研究机构：国盛证券
• 分析师：符蓉、郝宇新
• 关键信息：
  • 公司发布2022年前三季度业绩预告。
  • 2022-2024年归母净利润预计分别为13.5/18.6/22.8亿元，同比增长13.3%、37.5%、22.9%。
  • 当前股价对应PE为39/28/23倍。
  • 维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 成本上涨超预期
  • 疫情反复影响超预期

海光信息（688041.SH）

• 研究机构：国盛证券
• 分析师：余凌星、杨然、孙行臻
• 关键信息：
  • 公司发布2022年前三季度业绩快报，营收38.20亿元，同比增长180.88%；归母净利润6.52亿元，同比增长424.16%。
  • 公司具备x86授权稀缺性、核心技术能力、产品竞争力及广阔市场空间。
  • 2022-2024年归母净利润预计分别为12.18/19.70/29.98亿元，对应增速272.3%、61.8%、52.2%。
  • 维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 被列入美国《出口管制条例》“实体清单”相关风险
  • 核心技术积累不足
  • 无法继续使用授权技术

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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