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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观、策略、固定收益、轻工、电新&机械、电子、区块链及电力设备等多个领域的行业研究报告，主要聚焦于疫后经济复苏、政策驱动下的投资机会及重点个股分析。

主要观点

1. 疫后复苏引领情绪全面改善

• 交易情绪回暖：全A市场赚钱效应持续回升，新高个股与强势股指标改善，资金情绪逐步修复。
• 成交结构倾斜：市场成交重心向疫后复苏相关行业转移，如白酒、锂电、电子、电力及交运。
• 风险提示：海外市场波动、宏观经济超预期波动、统计模型误差。

2. 政策驱动下的乘用车信用债投资机会

• 信用资质排序：上汽集团、一汽集团、广汽集团、比亚迪、吉利控股信用资质较高，建议配置。
• 重点推荐：吉利控股，因其短期偿债能力强、信用风险低，可考虑拉长久期或配置ABS产品。
• 风险提示：汽车销量不及预期、行业政策不及预期、市场变化超预期。

3. 家居行业龙头破局关键

• 行业趋势：传统经销门店承压，多产品、多渠道、多品牌布局成为关键。
• 重点推荐：
  • 软体家居：顾家家居（具备零售思维与大家居模式）
  • 定制家居：欧派家居（卡位流量入口，推动产业整合）
  • 其他关注：索菲亚、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜、江山欧派
• 风险提示：疫情再次爆发、地产下行、原材料价格波动。

4. 天宜上佳：碳基材料业务发展加速

• 行业前景：碳碳热场下游需求因渗透率提升、新增及替换而高增，行业持续高景气。
• 公司优势：布局预制体产能、选用大型沉积炉、能源成本领先、自动化能力强。
• 碳陶材料：随着新能源车渗透率提升，碳陶刹车材料需求增长，公司已与多主机厂合作。
• 投资建议：调高评级至“买入”，当前估值较低，业绩增量显著。
• 风险提示：行业竞争加剧、疫情复苏不及预期、碳陶降本不及预期。

5. 华海清科：国产CMP设备龙头

• 市场背景：2021年全球半导体设备市场规模达1026亿美元，预计2021-2023年将有大规模投资。
• 公司进展：CMP设备加速导入客户，国产化率提升空间大。
• 投资建议：关注其在国产替代进程中的表现。
• 风险提示：替代进展不及预期、全球贸易纷争、下游需求不确定性。

6. 区块链：美国加密资产监管迈入新阶段

• 政策影响：总统令推动美国加密资产监管进入新阶段，利好相关产业链。
• 投资建议：关注基础技术平台（Meta、Nvidia、Roblox等）、内容与IP服务商（腾讯、网易等）、VR/AR及IT设备厂商（歌尔股份、新易盛等）。
• 风险提示：技术落地受阻、监管趋严。

7. 亿纬锂能：定增扩产，实控人全额认购

• 融资计划：拟定增90亿元，主要用于大圆柱锂离子电池、方形磷酸铁锂电池及补充流动资金。
• 投资信心：实控人全额认购，显示对公司发展的信心。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为32.19/55.92/76.14亿元，PE分别为57.2/32.9/24.2倍。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：产能建设、下游需求、客户开拓、原材料价格波动。

8. 新宝股份：拟收购摩飞品牌，加速自有品牌增长

• 收购动向：公司拟收购摩飞品牌相关资产，增强内销竞争力。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为9.92/11.46/13.21亿元，同比增长25.2%/15.5%/15.3%。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：交易落地不及预期、外销景气下滑、宏观经济疲软、新品拓展不及预期。

关键信息

• 行业表现：

  • 前五名：汽车（25.2%）、电力设备（24.5%）、煤炭（19.8%）、有色金属（19.6%）、电子（14.3%）
  • 后五名：房地产（-1.8%）、家用电器（-1.5%）、银行（-0.6%）、建筑装饰（3.4%）、农林牧渔（4.1%）

• 分析师信息：

  • 熊园（S0680518050004）
  • 张峻晓（S0680518110001）
  • 杨业伟（S0680520050001）
  • 姜春波（S0680521070003）
  • 王磊（S0680518030001）
  • 鞠兴海（S0680518030002）

• 投资评级说明：

  • 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、持有（-5%-5%）、减持（跌幅5%以上）
  • 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（-10%-10%）、减持（跌幅10%以上）

风险提示汇总

• 宏观经济风险：海外波动、经济超预期波动、宏观经济疲软
• 行业风险：行业竞争加剧、疫情复苏不及预期、地产下行、原材料价格波动
• 政策风险：监管趋严、政策变化
• 技术风险：技术落地受阻、降本不及预期
• 市场风险：交易落地不及预期、外销景气下滑、新品拓展不及预期

总结

《朝闻国盛》全面分析了当前市场情绪、行业表现及重点个股的投资机会，尤其强调了疫后复苏对市场情绪的积极影响，以及政策驱动下的乘用车、锂电、电子等行业的投资潜力。同时，报告对区块链、家居、新能源等领域进行了深入探讨，提供了具体的投资建议与风险提示，为投资者提供了有价值的参考。