20220830-德邦证券-永新光学-603297.SH-永新光学22年半年报点评_扣非利润超预期_新建投资医疗光学_4页_449kb

永新光学（603297.SH）买入评级总结

核心内容概览

永新光学（603297.SH）是一家专注于光学产品制造的公司，业务涵盖光学显微镜、光学元组件、激光雷达及医疗光学设备等多个领域。公司当前股价为99.05元，属于电子行业。德邦证券分析师陈海进与陈蓉芳对该股发布“买入”评级，基于公司良好的业绩表现、行业前景及战略布局。

主要观点

业绩表现

• 2022年上半年：公司实现收入4.1亿元，同比增长11.8%；归母净利润1.37亿元，同比减少16.6%；扣非净利润1.09亿元，同比增长45.9%，业绩高增超市场预期。
• 盈利能力：公司毛利率稳定在42.4%-43.4%区间，净利润率从32.8%下降至26.0%，但整体仍保持较强盈利水平。
• 投资回报：EBIT（息税前利润）从217百万元增长至291百万元，投资收益从17百万元增长至31百万元，显示公司盈利能力和投资收益能力持续增强。

业务拓展

• 显微镜业务：高端国产替代稳步推进，NEXCOPE系列产品营收突破4,000万元，同比增长近70%，占比达25%。公司已拓展至海外市场，预计今年将实现数十台套销售。
• 激光雷达业务：公司已与Quanergy、禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等国内外知名企业建立稳定合作关系，业务覆盖乘用车、商用车、轨道交通、工业自动化、智能安防、车联网、机器人等领域。
• 医疗光学设备：公司拟投资建设“医疗光学设备及精密光学元组件生产基地”，项目预计总投资不超过7亿元，将丰富产业链布局，提升在医疗光学领域的竞争力。

战略布局

• 公司持续投入信息化和自动化建设，上半年累计投入超3,000万元，加速智能制造核心能力建设。
• 研发投入持续增长，2022E研发费用达87百万元，研发费用率维持在8.3%左右，显示公司对技术进步的重视。

关键信息

财务预测

股票数据

• 总股本：110.48百万股
• 流通A股：71.32百万股
• 52周股价区间：52.63-136.49元
• 总市值：11,237.77百万元
• 总资产：1,896.82百万元
• 每股净资产：13.78元

风险提示

• 贸易政策波动：主要销售地区贸易政策变化可能带来不确定性。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能影响公司市场份额。
• 新兴市场拓展不及预期：新兴应用市场的发展可能面临挑战。

投资建议

分析师建议投资者关注永新光学，预计公司未来三年营收和净利润将保持增长，PE估值逐步下降，显示未来盈利预期提升。公司具备较强的盈利能力与技术实力，有望在高端光学仪器及激光雷达等新兴领域持续增长，维持“买入”评级。

分析师与研究助理简介

• 陈海进：德邦证券电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金，南开大学硕士。
• 陈蓉芳：德邦证券电子行业研究助理，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，覆盖汽车电子、车载半导体等领域。

法律声明

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