20210604-太平洋-研究6月4日最新观点_千亿种植牙市场_国产品牌崛起正当时_4页_171kb

太平洋证券研究6月4日最新观点总结

核心内容概述

太平洋证券研究在6月4日发布的最新观点中，聚焦于种植牙行业的市场潜力与国产品牌崛起的机遇。报告指出，国内种植牙市场空间巨大，预计未来将实现快速增长，国产企业具备替代进口品牌的能力，有望在市场中占据重要份额。

主要观点与关键信息

1. 种植牙市场空间分析

• 国内现状：2020年国内种植牙渗透率为25颗/万人，远低于发达国家（如韩国、以色列达600颗/万人）。
• 市场潜力：随着可支配收入提升和医生数量增加，预计未来渗透率将提升至100-200颗/万人，对应种植牙数量1400-2800万颗。
• 终端市场规模：按每颗1万元计算，预计终端市场规模为1400-2800亿元。
• 细分市场：氧化锆全瓷牙冠终端市场规模有望达到180亿元，种植用口腔修复材料（如口腔修复膜+骨粉）终端市场规模为75-200亿元，出厂口径规模约为30-100亿元。

2. 国产品牌替代机遇

• 替代可能性：国产品牌有望实现对进口品牌的替代，预计市场份额可达30%-35%。
• 市场策略：可避开欧洲和韩国企业占据的高端市场，优先开拓二三线城市市场。
• 竞争优势：国产产品价格更低（约低20%），并具备规模化生产优势，有助于提升市场占有率。

3. 国产品牌发展路径

• 技术突破：种植体表面处理技术是关键，国产企业需积累临床数据以增强市场信任。
• 产品推广：通过与更多医院合作，逐步建立品牌知名度，推动市场接受度。
• 市场结构：参考韩国市场，预计国产与韩系品牌共同占据75%的非品牌市场。

4. 相关标的推荐

• 正海生物：口腔修复膜+骨粉+代理种植体
• 奥精医疗：骨修复粉
• 康拓医疗：种植体
• 国瓷材料：氧化锆材料和氧化锆全瓷牙冠

5. 风险提示

• 研发不及预期
• 市场推广不及预期
• 竞争加剧导致价格下降
• 政策变动
• 业绩不达预期
• 安全性问题

行业动态速递

埃斯顿：进军专用车辆制造

• 事件：埃斯顿与河南骏通签订大单，合同金额达9140万元，涉及高精度智能化焊接机器人及成套设备。
• 意义：标志埃斯顿正式进入专用车辆制造领域，进一步拓展其工业机器人市场。
• 技术应用：采用Cloos全系列智能机器人产品及前沿技术，如3D打印、云控制等，打造全自动化生产线。
• 市场前景：公司工业机器人年产量有望突破万台，推动毛利率上升，助力实现“万台战略”目标。

中望软件：构建全国产CAD生态

• 合作对象：与上海启道软件达成战略合作，推出“中望CAD平台+启道协同设计系统”。
• 行业应用：主要面向建筑、工业制造和教育行业，推动国产CAD生态圈建设。
• 技术优势：具备自主二维、三维及CAE核心技术研发能力。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为3.02、4.31、6.12元。

风险提示（行业层面）

• 宏观经济风险：影响制造业投资和市场需求。
• 技术突破风险：是否能持续创新以保持竞争力。
• 海外疫情风险：可能影响全球供应链和国际合作。
• 知识产权风险：涉及软件和硬件的核心技术保护。
• 行业竞争加剧：可能导致价格战和利润空间压缩。

总结

种植牙行业具备较大的市场增长潜力，国内渗透率低但有望快速提升。国产品牌在价格和推广策略上具有优势，可通过市场下沉和临床数据积累逐步实现对进口品牌的替代。埃斯顿和中望软件等企业在各自领域亦有显著进展，值得重点关注。