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报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于债券市场、传媒行业、通信领域及财经要闻，内容涵盖信用风险、投资策略、行业发展趋势及公司动态等方面。

【晨会视点】

1. 固收屈庆债券团队

主要观点：
- 利率债收益率的下行主要受市场情绪影响，趋势性机会有限，建议投资者快进快出。
- 7天逆回购利率铁底不动，预计未来利率下行空间有限，10年国债和国开债的底部约束依然存在。
- 6月CPI同比回落幅度有限，主要受蔬菜价格回落和猪肉价格上涨影响。
- 国债期货IRR走势与现货不同，受市场情绪和套利行为影响，当前IRR由负转正，短期市场乐观情绪已接近高点。
- 信用风险事件频发，建议投资者规避产能过剩行业个券，尤其是中低等级债券。
信用债投资策略：
- 川煤兑付存在不确定性，引发市场对信用风险的担忧。
- 未来信用债供给压力可能加大，需谨慎操作。

2. 传媒谢晨团队

主要观点：
- 体育产业进入黄金发展期，受政策、消费升级及技术驱动影响，市场前景广阔。
- 核心产业链（赛事、俱乐部、场馆）和大众体育细分领域（冰雪、拳击、路跑）均有投资机会。
- 赛事版权价格持续上涨，体育中介和体育媒体是重点发展方向。
- 地铁Wi-Fi市场潜力巨大，南方银谷在该领域具备垄断地位。
投资建议：
- 重点推荐：当代明诚、华录百纳、雷曼股份、中体产业、奥拓电子。
- 建议关注：体奥动力、虎扑体育等未来新增标的。

3. 通信束海峰团队

主要观点：
- 三变科技通过收购南方银谷，正式进军地铁移动互联网服务领域。
- 南方银谷是国内领先的地铁Wi-Fi运营商，覆盖运营里程达1,082公里，占全国地铁运营里程的45.83%。
- 收购后公司营收和净利将大幅增长，预计2016-2018年EPS分别为0.37、0.53、0.88，对应PE分别为52X、36X、22X，给予强烈推荐。
风险提示：
- 收购存在不确定性；
- 对赌业绩不达预期；
- 替代技术对Wi-Fi的影响。

【财经要闻】

一、行业动态

充电桩产业：行业盛会密集召开，市场空间巨大，预计2020年需求达500万个，2016年6月后将迎来重大赛事集中期，成为传媒板块催化剂。
新能源汽车：销量大增，锂电池隔膜供不应求，相关企业如佛塑科技、中材科技等将受益。
城市轨交：在建项目快速增长，投资提速，利好相关上市公司如康尼机电、隧道股份。
蓝牙技术：蓝牙5标准发布，室内定位精度提升，有望开启百亿美元市场，相关企业如捷顺科技、宜通世纪等值得关注。
农垦改革：试点方案印发，利好农垦系上市公司，如北大荒、海南橡胶。
半导体封测：政策红利显现，集成电路产业迎来加速期，关注长电科技、华天科技等。
碳排放权交易：发改委将出台条例，推动绿色经济转型，利好新能源及碳交易相关企业。

二、公司动态

金融：山西证券减持股份，国海证券停牌配股。
公用事业：大连热电更换董事长。
新能源与电力设备：多家企业拟定增，如科力远、南都电源、骆驼股份等。
通信：三变科技拟收购南方银谷，15日复牌；东土科技完成定增。
计算机：多家公司筹划收购或重组，如金桥、飞利信、长城电脑等。
电子：联建光电复牌，保千里涉足新能源汽车，南洋科技重组继续停牌。
传媒互联网：歌华有线增持，安妮股份收购深圳微梦想，分众传媒股东减持。
机械军工：隆鑫通用完成员工持股计划，伊之密拟投精密模具项目。
医药生物：蓝光发展与政府合作，众生药业大股东减持。
基础化工：*ST兴化复牌，中核钛白上调钛白粉价格。
石油化工：准油股份拟收购物流公司，继续停牌。
金属：南山铝业、三钢闽光复牌，万顺股份推进节能膜业务。
建筑与装饰材料：再升科技收购德国公司股权，15日复牌。
房地产：世纪星源获增持，北辰实业与同方传媒合作，万科A重组继续停牌。
交通运输仓储：粤高速延长收费期，恒基达鑫重组继续停牌。
汽车：宁波高发拟定增完善布局，一汽轿车推迟回复问询。
轻工造纸：太阳纸业纸尿裤产品即将上市。
纺织服装：伟星股份推出股权激励计划。
批发零售：华联股份出售子公司股权，*ST人乐终止非公开发行。
食品饮料：涪陵榨菜并购意向不受影响，量子高科董事长完成增持。
农林牧渔：普莱柯、辉隆股份等有减持或出售动作。
新股申购：盛讯达发行价22.22元，市盈率23倍，主营手机游戏。

【机构与游资动向】

买入情况：
- 东音股份、南宁糖业、通合科技等获机构大量买入。
- 游资如申万上海东川路、浙商临安万马路等活跃参与多只个股交易。
卖出情况：
- 部分个股出现机构卖出，如科新机电、威龙股份等。

【投资评级体系】

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%—10%之间；
- 回避：预期未来6个月内跌幅超过沪深300 10%以上。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%—5%之间；
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。