20240514-兴证期货-铁矿_钢材日度报告_6页_655kb

全球商品研究·铁矿&钢材日度报告总结

宏观数据

近期宏观数据表现偏弱。4月M2余额同比增长72%，较3月有所下降；M1余额同比下降14%，显示流动性状况不佳。CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.5%。此外，财政部将于5月17日招标发行300亿元30年期特别国债，为今年首期。

钢材市场

钢材产量逐渐回升，而需求因季节性因素有所下滑，去库速度放缓。热卷在出口支撑下需求尚有韧性，但库存压力较大。“五一”后钢材需求进入下行通道，铁水持续性复产将进一步放缓去库。5月初钢材出口排单与上月持平，但本周离港出口量因海关查处买单及内外价差收窄而大幅下滑。预计5月成材价格或先扬后抑，出口面临一定限制。

铁矿市场

发运与港口： 全球铁矿石发运量及中国到港量环比双双减少，符合季节性规律。中国47港铁矿库存环比下降84万吨至14,675万吨，港口疏港量逆势小幅增加。247家钢厂库存也环比下降。
供需与展望: 1-4月铁矿石进口月均超1亿吨，供应宽松。钢联数据显示铁水产量持续增长，港口库存下降显示供需“双强”。然而，由于钢材需求见顶，去库放缓，铁水产量或将受限，预期短期呈震荡走势。
国际贸易事件： 巴西淡水河谷发运缩减，澳洲力拓西澳业务铁矿石列车脱轨影响短暂，但发现钢材出口受价格差收窄及前期政策影响。

分析师观点

梳理后，报告基本结论为：钢材需求见顶回落；铁矿供应宽松、铁水增加、港口去库，非平衡的供需格局，加上钢材需求减弱导致铁水上限趋紧，预计短时震荡运行。

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