> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结 ## 核心内容概述 2026年5月19日，期权市场整体表现活跃，金融、有色和新能源板块成交和持仓均有所增长，而能源化工和黑色板块成交下降，持仓增长。科创50ETF价格大涨，波动偏大，成为市场焦点。 ## 主要观点 - **金融期权**：多数金融期权价格上涨，成交量增加。科创50ETF期权平值IV分位值处于高位，市场对短期下跌预期较强，看跌期权成交和持仓占优。 - **有色和新能源期权**：碳酸锂价格大跌，成交量显著增加，看跌期权成交占主导。沪铝、氧化铝偏度处近期高位，看跌期权较贵。 - **贵金属期权**：沪金看跌期权成交占优，铂期权平值IV大幅下降，偏度处于近期高位，市场预期下跌。 - **能源化工期权**：丙烯、塑料、乙二醇等看跌期权成交占主导，聚丙烯、苯乙烯、沥青等看跌期权持仓占优。燃油期权平值IV处于低位，市场预期上涨。 - **黑色期权**：市场情绪偏多，部分品种看涨期权成交和持仓占优，市场预期短期上涨。 - **农产品期权**：市场情绪偏空，看跌期权成交和持仓占优，市场预期短期下跌。 ## 关键信息 ### 各板块表现 | 板块 | 成交量变化 | 持仓量变化 | |------------|------------|------------| | 农产品 | +21.4% | +2.5% | | 有色和新能源 | +20.2% | +3.4% | | 能源化工 | -17.1% | +6.8% | | 贵金属 | +3.1% | +2.8% | | 黑色 | -25.6% | +3.9% | | 金融 | +22.3% | +1.1% | | 全市场 | +11.9% | +2.4% | ### 主要品种表现 - **上涨品种**：易方达科创50ETF (3.82%)、华夏科创50ETF (3.70%)、菜油 (2.35%)、菜粕 (2.26%)、豆粕 (2.05%)。 - **下跌品种**：碳酸锂 (-3.92%)、合成橡胶 (-2.75%)、对二甲苯 (-1.78%)、塑料 (-1.60%)、多晶硅 (-1.56%)。 ### 波动率变化 - **平值IV明显上涨**：丙烯期权(7.55pct)、易方达科创50ETF期权(3.77pct)、塑料(5.76pct)。 - **平值IV明显下跌**：铂期权(-14.2%)。 ### 市场情绪 - **高位成交量PCR**：丙烯期权、易方达深证100ETF期权、易方达科创50ETF期权，市场博弈短期下跌预期。 - **低位成交量PCR**：沪铅期权、硅铁期权、锰硅期权，市场博弈短期上涨预期。 - **高位持仓量PCR**：聚丙烯期权、苯乙烯期权，持仓者博弈后市下跌或进行对冲。 - **低位持仓量PCR**：氧化铝期权、尿素期权，持仓者博弈后市上涨。 ### 波动率策略建议 - **买入看涨/买入跨式**：菜粕；沪铝，氧化铝；沪金；焦煤。 - **买入跨式/宽跨式**：纸浆，豆油，豆一；沪镍，沪锡，碳酸锂，沪铜，铝合金，沪铅；燃油，纯碱，双胶纸。 - **卖出看涨/卖出跨式**：华夏科创50ETF。 - **卖出跨式/宽跨式**：豆二；易方达科创50ETF。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：棉花；纯苯，塑料，橡胶，乙二醇，PVC，沥青，对二甲苯；铂；商品-黑色：螺纹钢。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：鸡蛋；华夏上证50ETF。 ### 临近到期品种 - **到期提示**：塑料、聚丙烯、焦煤、乙二醇、苯乙烯、棕榈油、PVC、铁矿石、豆二、LPG、鸡蛋、纯苯。 ## 期权量化指标 ### 金融期权 | 主力合约 | 品种 | 平值IV涨跌 | 平值IV分位值 | HV30 | HV60 | 隐历差 | 偏度 | Skew分位值 | |------------|--------------|------------|--------------|--------|--------|--------|--------|------------| | 沪深300ETF5月 | 嘉实沪深300ETF | 1.39% | 71.7% | 16.9% | 18.5% | 0.1% | 0.017 | 23.3% | | 500ETF5月 | 南方中证500ETF | -1.35% | 35.6% | 26.2% | 26.6% | 4.1% | 0.025 | 23.3% | | 300ETF5月 | 华泰柏瑞沪深300ETF | -1.10% | 52.6% | 16.8% | 18.3% | -1.4% | 0.012 | 18.3% | | 科创505月 | 华夏科创50ETF | 1.86% | 94.8% | 37.3% | 39.3% | 7.4% | -0.009 | 10.0% | | 科创板505月 | 易方达科创50ETF | 3.77% | 93.1% | 36.8% | 38.8% | 8.4% | 0.029 | 53.3% | | 中证500ETF5月 | 嘉实中证500ETF | -1.58% | 43.3% | 26.2% | 26.5% | 3.5% | 0.025 | 28.3% | | 深证100ETF5月 | 易方达深证100ETF | -1.61% | 65.5% | 22.0% | 23.6% | 0.2% | 0.025 | 26.7% | | 创业板ETF5月 | 易方达创业板ETF | -1.19% | 79.7% | 29.4% | 31.3% | 1.8% | -0.004 | 11.7% | | 50ETF5月 | 华夏上证50ETF | -1.16% | 53.3% | 14.7% | 16.3% | 0.1% | -0.006 | 10.0% | ### 有色和新能源期权 | 主力合约 | 品种 | 平值IV涨跌 | 平值IV分位值 | HV30 | HV60 | 隐历差 | 偏度 | Skew分位值 | |------------|--------|------------|--------------|--------|--------|--------|--------|------------| | NI2606 | 沪镍 | 1.44% | 10.0% | 23.7% | 23.8% | 1.2% | -0.074 | 63.3% | | SI2607 | 工业硅 | -1.81% | 28.3% | 18.1% | 18.0% | -9.7% | -0.040 | 43.3% | | AL2606 | 沪铝 | -0.42% | 8.3% | 19.0% | 16.8% | -4.6% | 0.002 | 91.7% | | SN2606 | 沪锡 | -5.30% | 10.0% | 52.3% | 37.9% | -12.8% | -0.028 | 71.7% | | PS2607 | 多晶硅 | -4.46% | 15.0% | 51.0% | 52.5% | -17.9% | 0.041 | 81.7% | | LC2607 | 碳酸锂 | -4.80% | 8.3% | 56.4% | 48.7% | -12.5% | -0.051 | 71.7% | | ZN2606 | 沪锌 | -1.30% | 20.0% | 15.0% | 13.7% | -11.3% | -0.020 | 33.3% | | CU2606 | 沪铜 | -1.83% | 6.7% | 19.3% | 17.7% | -2.7% | -0.013 | 45.0% | | AD2606 | 铝合金 | -6.05% | 1.7% | 16.0% | 14.6% | -1.6% | -0.037 | 30.0% | | AO2606 | 氧化铝 | 0.41% | 10.0% | 22.7% | 20.5% | -1.2% | -0.031 | 98.3% | | PB2606 | 沪铅 | -0.14% | 3.3% | 9.8% | 9.5% | 0.3% | -0.005 | 73.3% | ### 贵金属期权 | 主力合约 | 品种 | 平值IV涨跌 | 平值IV分位值 | HV30 | HV60 | 隐历差 | 偏度 | Skew分位值 | |------------|--------|------------|--------------|--------|--------|--------|--------|------------| | AG2606 | 沪银 | -5.03% | 16.7% | 70.7% | 69.1% | -16.3% | 0.093 | 85.0% | | AU2606 | 沪金 | -0.86% | 3.3% | 32.9% | 35.1% | -11.3% | 0.041 | 81.7% | | PD2608 | 钯 | 0.84% | 20.0% | 49.0% | 49.1% | -4.1% | -0.089 | 18.3% | | PT2608 | 铂 | -14.20% | 13.3% | 54.6% | 49.5% | -17.9% | 0.049 | 93.3% | ### 能源化工期权 | 主力合约 | 品种 | 平值IV涨跌 | 平值IV分位值 | HV30 | HV60 | 隐历差 | 偏度 | Skew分位值 | |------------|--------|------------|--------------|--------|--------|--------|--------|------------| | SC2607 | 原油 | 0.81% | 18.3% | 81.0% | 71.5% | -28.3% | -0.017 | 80.0% | | FG2607 | 玻璃 | -0.03% | 13.3% | 21.2% | 18.8% | 2.0% | -0.048 | 80.0% | | TA2607 | PTA | 0.13% | 18.3% | 45.7% | 46.4% | -15.5% | -0.002 | 83.3% | | PL2607 | 丙烯 | 7.55% | 28.3% | 56.8% | 51.8% | -47.7% | -0.006 | 66.7% | | PF2607 | 短纤 | 1.48% | 40.0% | 38.7% | 38.0% | -12.9% | -0.004 | 68.3% | | FU2607 | 燃油 | -1.69% | 8.3% | 77.3% | 69.1% | -30.1% | 0.042 | 73.3% | | SA2607 | 纯碱 | -0.28% | 10.0% | 21.8% | 22.4% | -2.5% | -0.031 | 73.3% | | OP2606 | 双胶纸 | -4.93% | 1.7% | 10.6% | 10.0% | -1.3% | -0.007 | 40.0% | | BR2606 | 合成橡胶 | -6.44% | 18.3% | 47.2% | 49.1% | -15.6% | -0.014 | 45.0% | | MA2607 | 甲醇 | -0.35% | 16.7% | 54.7% | 57.3% | -25.4% | -0.010 | 71.7% | | UR2607 | 尿素 | 1.16% | 30.0% | 18.7% | 20.0% | -2.5% | -0.053 | 66.7% | | PR2607 | 瓶片 | -0.03% | 40.0% | 45.5% | 44.4% | -14.7% | 0.008 | 81.7% | | BZ2606 | 纯苯 | 2.86% | 32.2% | 53.4% | 52.3% | -19.8% | 0.036 | 91.7% | | L2606 | 塑料 | -3.61% | 23.3% | 45.8% | 47.5% | -23.8% | 0.045 | 95.0% | | RU2606 | 橡胶 | -2.19% | 21.7% | 18.1% | 19.2% | 2.6% | 0.004 | 96.7% | | PG2606 | LPG | -1.02% | 35.0% | 64.5% | 65.6% | -25.3% | -0.003 | 60.0% | | EG2606 | 乙二醇 | 0.37% | 31.7% | 57.1% | 57.0% | -24.6% | 0.072 | 90.0% | | V2606 | PVC | -0.13% | 23.0% | 45.8% | 45.5% | -2.5% | -0.003 | 60.0% | ## 总结 整体来看，市场波动率有所上升，金融板块表现活跃，看跌期权占主导。能源化工板块波动率下降，部分品种如丙烯、塑料等看跌期权成交和持仓增加。有色和新能源板块看涨期权成交占优，但部分品种如碳酸锂、沪锡等看跌期权持仓占优。贵金属板块沪金看跌期权成交占优，铂期权平值IV下降。市场情绪偏向短期下跌，部分品种如沪铅、硅铁等看涨期权成交和持仓占优。建议关注波动率回归策略，结合市场预期进行交易。