20210723-华泰期货-宏观资产负债表_国内疫情与台风极端天气影响企业居民端_8页_890kb

国内疫情与台风极端天气影响企业居民端总结

核心内容

本报告分析了国内疫情与台风极端天气对宏观经济部门的影响，包括央行、财政、金融、企业与居民等领域的流动性变化与市场表现。报告通过图表与数据，展示了各主要部门在价格与数量方面的变动趋势，并提供了相关的研究背景与免责声明。

主要观点

1. 央行流动性管理

• 操作情况：22日，央行通过利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.2%，实现零净投放零净回笼。
• 流动性边际：根据红色箭头上行与绿色箭头下行的指示，央行流动性边际保持稳定，未出现明显收紧或宽松趋势。

2. 财政与债券市场

• 国债期货表现：22日，主要利率债收益率全线上行，10年期主力合约下跌0.07%，5年期主力合约下跌0.04%，2年期收平。
• 国开债收益率：10年期国开活跃券21国开05收益率上行0.25bp至3.3455%，5年期国开活跃券21国开03收益率上行1bp至3.04%。
• 国债走势：10年期国债活跃券20附息国债16收益率上行0.75bp至2.96%，5年期国债活跃券20附息国债13收益率上行0.45bp至2.7245%。
• 地方债发行量：地方债发行量数据未明确，但报告提及了相关图表。

3. 金融市场的变化

• 货币市场利率：22日，货币市场利率涨跌互现，整体供需均衡。银存间同业拆借1天期品种报2.1230%，下跌7.27个基点；7天期报2.2122%，下跌1.87个基点；14天期报2.3936%，上涨7.32个基点；1个月期报2.5182%，上涨8.13个基点。
• 质押式回购：1天期报2.11%，下跌6.19个基点；7天期报2.1632%，下跌4.73个基点；14天期报2.3424%，上涨3.84个基点；1个月期报2.4226%，上涨9.02个基点。

4. 企业端流动性

• 信用债表现：22日，信用债收益率多数下行，全天成交超1400亿元。银行间及交易所信用债共成交1062只，总成交金额1053.02亿元。
• 涨跌情况：637只信用债上涨，84只持平，292只下跌。若包含上证固收平台交易数据，信用债成交金额达1430.71亿元。
• 企业信用利差：企业信用利差整体呈下行趋势，但波动较大。

5. 居民端消费与市场

• 消费市场：商务部表示，上半年我国消费市场总体稳步恢复、持续回暖，预计将继续向好发展。下一步将储备扩内需、促消费的新政策。
• 商品房成交：商品房成交面积数据波动，部分日期出现明显下降。

关键信息

1. 流动性指标变化

• 央行：逆回购价格保持稳定，数量略有变动，人民币汇率略有下降。
• 银行间：SHIBOR利率整体上涨，同业存单利率略有下降。
• 非银金融机构：票据价格与数量波动，R-DR收益率有所上升。
• 企业端：信用利差多数下行，但不同评级和类型企业表现不一。
• 居民端：下游消费端价格略有波动，商品房成交面积变化明显。

2. 市场关注点

• 通胀预期：近期市场关注通胀预期波动。
• 货币政策：央行货币政策基调有所转变，关注美元反弹风险。

3. 数据来源

• 所有数据均来源于Wind及华泰期货研究院，Z值计算样本基于7天与14天利率、剩余存量、美元兑人民币汇率等。

4. 报告发布信息

• 研究员：徐闻宇，从业资格号F0299877，投资咨询号Z0011454。
• 联系人：吴嘉颖，从业资格号F3064604，投资咨询号Z0011454。
• 联系方式：徐闻宇：021-60827991，吴嘉颖：021-60827995。

附图说明

• 图1：国家、银行、非银、企业、居民五大部门价量Z值及其变动一览。
• 图2：人民币汇率走势。
• 图3：国债收益率曲线及变动。
• 图4：国开债收益率曲线及变动。
• 图5：地方债发行量（亿元）。
• 图6：DR利率变动。
• 图7：同业存单到期收益率变动。
• 图8：银行间利率互换变动。
• 图9：票据市场变动。
• 图10：上证国债逆回购收益率及变动。
• 图11：深证国债逆回购收益率及变动。
• 图12：R-DR收益率及变动。
• 图13：非银金融A股市盈率/市净率走势变动。
• 图14：企业债收益率及变动。
• 图15：不同评级产业信用利差及变动。
• 图16：不同类型企业信用利差及变动。
• 图17：上游生产端价格变动。
• 图18：下游消费端价格变动。
• 图19：商品房成交变动。

免责声明

• 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随时间变化而调整。
• 报告仅供参考，投资者需自行独立判断。
• 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、发表、引用或分发。

结论

本报告系统分析了国内疫情与台风极端天气对宏观经济各主要部门的影响，包括央行、财政、金融、企业与居民端。通过图表与数据展示，揭示了各领域在价格与数量方面的变动趋势，为投资者提供了重要的市场参考。同时，报告提醒投资者注意市场变化及政策调整带来的影响，并强调了免责声明以规避法律风险。