20260525-迈科期货-早评精要_2026.05.25_5页_279kb

市场早评总结

核心内容概述

本周市场早评内容涵盖多个大宗商品，包括股指、集运、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等。整体市场情绪受地缘政治、政策调控、供需变化等多重因素影响，多数品种呈现震荡格局，部分品种因政策或基本面变化出现偏多或偏空预期。

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主要观点与关键信息

股指

• 走势：上周A股市场震荡反弹，三大指数高开高走，创业板指与深成指涨幅均超过2%。
• 影响因素：证监会等八部门联合整治非法跨境证券期货基金经营活动，富途、老虎等机构被查处。
• 展望：短期重回震荡区间运行。

集运

• 走势：06合约周五冲高回落，3000-3100一线存在阻力。
• 供需：6月价格上涨格局明确，但涨幅仍有博弈空间。
• 地缘：美伊局势缓和对航运价格情绪偏空，关注回调风险。
• 展望：整体延续强势，今日或有回调。

锌

• 走势：南方地区出现阶段性回调，锌锭消费对价格形成拖累。
• 影响因素：国内锌精矿加工费下调，硫酸价格上涨乏力。
• 展望：区间震荡。

镍

• 走势：短期市场震荡调整。
• 政策：印尼推迟加征镍矿产特许权使用费和出口关税，矿端政策利多情绪消散。
• 展望：中期印尼镍矿偏紧，震荡偏多。

不锈钢

• 走势：市场震荡为主。
• 影响因素：印尼镍铁可能减产，带动镍铁价格维持高位；菲律宾镍矿供应增长，矿价下跌。
• 展望：钢厂利润仍可，生产维持扩张；下游需求疲软，现货库存压力大。

碳酸锂

• 走势：短期震荡调整。
• 影响因素：部分澳洲矿山复产，市场情绪受压制；但中期储能需求仍支撑价格。
• 展望：中期震荡偏多，关注矿端消息及宏观变化。

工业硅

• 走势：短期震荡偏多。
• 影响因素：新疆大厂复产带动产量增长，但西南地区复产节奏放缓。
• 展望：中长期库存压力大，市场或震荡偏弱。

金银

• 走势：短线震荡偏多。
• 影响因素：美伊谈判消息反复，市场情绪波动。
• 展望：需关注谈判进展及伊朗核问题影响。

钢材

• 走势：震荡运行。
• 影响因素：终端需求不强，但山西煤矿事故导致炼焦煤供应收缩，成本支撑增强。
• 展望：短期成本支撑加强，关注后续政策及需求变化。

铁矿

• 走势：价格企稳运行。
• 影响因素：铁矿石库存下降，钢厂盈利率改善，铁水产量上升。
• 展望：需求有改善预期，延续震荡格局。

焦炭 & 焦煤

• 走势：偏强运行。
• 影响因素：焦炭第三轮提涨落地，焦煤供应因山西事故收缩。
• 展望：焦炭供需双强，焦煤供应收缩支撑价格。

油脂

• 走势：短期震荡偏强。
• 影响因素：外盘棕榈油出口政策引发供应担忧，原油反弹支撑价格。
• 展望：国内基本面偏弱，高库存限制反弹空间。

生猪 & 蛋白粕

• 走势：震荡调整。
• 影响因素：猪价偏强，但供应充足；蛋白粕市场震荡，国内供应逐步宽松。
• 展望：关注收储政策及下游需求变化。

玉米 & 白糖

• 走势：玉米偏弱，白糖偏空。
• 影响因素：玉米种植开始，供应增加；白糖库存高位，消费淡季，资金流出。
• 展望：玉米震荡偏弱，白糖维持偏空思路。

棉花

• 走势：偏空思路对待。
• 影响因素：全球供应过剩，国内库存高位，夏季消费未显。
• 展望：关注下榨季供需格局变化。

燃料油 & 沥青

• 走势：跟随原油波动。
• 影响因素：美伊谈判影响油价，高硫供应支撑，低硫需求增加。
• 展望：沥青维持偏强，裂解价差偏多。

玻璃 & 纯碱

• 走势：震荡运行。
• 影响因素：玻璃产量上升，库存维持高位；纯碱检修支撑短期价格。
• 展望：关注多玻璃空纯碱机会。

LPG

• 走势：短期跟随原油震荡。
• 影响因素：供应增加，需求偏弱，地缘情绪主导。
• 展望：需求仍偏弱，关注原油波动。

PX/PTA & 瓶片

• 走势：区间震荡。
• 影响因素：美伊谈判影响油价，国内原料供应恢复，但库存去化缓慢。
• 展望：短期价格跟随地缘波动。

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总体展望

• 多数品种受地缘政治、政策调控及供需变化影响，短期震荡为主。
• 需关注美伊谈判进展、印尼矿端政策、国内安全生产检查等关键因素。
• 部分品种如焦炭、焦煤、燃料油、沥青等因供应收缩或成本支撑，短期偏强。
• 中长期来看，部分品种如工业硅、玉米、白糖等面临库存压力，震荡偏弱。
• 市场情绪易受消息扰动，需保持谨慎，关注宏观与政策动向。

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重要提示

• 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，期市有风险，入市需谨慎。
• 信息来源：WIND、Mysteel、迈科期货。