> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为一份A股及大宗商品市场早评报告，涵盖多个板块的市场走势、供需变化、政策影响及地缘政治因素，分析了各品种近期价格波动的原因及未来走势预期。整体市场呈现震荡格局，部分品种因政策或地缘因素出现阶段性偏强或偏弱走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 股指 - 昨日A股市场探底回升，创业板指与深成指翻红。 - 上证指数重回震荡区间运行。 - 市场结构性分化明显，两市成交额维持在约3.2万亿元。 - 消息面包括手机出货量增长、汽车标准化政策发布、美伊冲突反复等。 ### 2. 集运 - 06合约冲高后回落，维持在2900一线。 - 美伊冲突反复，短期对欧线运价影响偏多，但06合约临近到期，后续影响有限。 - 关注07、08合约回调情况，欧线维持高位震荡。 ### 3. 锌 - 国内锌矿供应偏稳，但增量有限，加工费持续下滑。 - 海外锌精矿产量同环比下滑，冶炼厂利润回落。 - 6月下旬检修增多，供应端存在减量预期。 - 需求端处于淡季，库存高企，短期震荡，中期偏多。 ### 4. 镍 - 印尼政策调整，镍生铁被排除出口集中化政策，此前矿端政策利多情绪消散。 - 菲律宾镍矿供应持续增长，矿价下跌。 - 下游需求不佳，全球库存高位，短期震荡。 - 中期印尼镍矿偏紧，震荡偏多。 ### 5. 不锈钢 - 菲律宾镍矿出货量增长，带动菲镍矿价格下跌。 - 印尼矿端仍偏紧，支撑镍铁价格。 - 不锈钢成本波动，钢价震荡，钢厂盈利。 - 下游旺季已过，库存压力大，市场震荡。 ### 6. 工业硅 - 云南地区亏损，复产节奏放缓；四川部分硅厂微利复产。 - 西南地区成本仍有下降预期，但近期煤炭市场情绪可能阶段性抬升成本。 - 中长期库存压力大，市场震荡偏弱。 ### 7. 金银 - 美伊谈判陷入焦灼，市场情绪谨慎。 - 原油价格上涨，美债收益率下行，美股分化。 - 欧洲央行释放6月加息预期，金银承压回落。 - 市场维持低位震荡，短线反复震荡略偏弱。 ### 8. 钢材 - 终端需求偏弱，市场情绪偏空。 - 钢材库存增加，供需矛盾凸显。 - 预计短期价格承压震荡，底部依赖原料支撑。 ### 9. 铁矿 - 铁矿价格回落，青岛港PB粉价格下跌。 - 高品矿与低品矿价差扩大至年内新高。 - 随着淡季到来，钢厂利润收窄，价差或收窄。 - 库存延续上行，短期关注支撑力度。 ### 10. 焦炭 - 第四轮提涨全面落地，价格走强。 - 需求回暖，钢厂盈利率好转，铁水产量上升。 - 提涨可能压缩钢厂利润，需关注接受意愿。 - 短期偏多，但市场波动加大，需控制风险。 ### 11. 焦煤 - 煤矿事故导致供应收缩，短期价格偏强。 - 需求端受铁水产量支撑，但中长期需关注下游接受高价煤意愿。 - 库存持续增加，市场多空博弈剧烈。 ### 12. 油脂 - 国内三大油脂库存维持高位，供强需弱格局持续。 - 夏季消费未显，市场跟随周边商品价格波动。 - 整体维持震荡偏弱格局。 ### 13. 生猪 - 供给端高位，能繁母猪存栏超3900万头，出栏均重偏高。 - 需求端处于淡季，行业深度亏损。 - 政策托底信号明确，市场预期下半年供需反转。 - 期价震荡调整。 ### 14. 蛋白粕 - 美豆采购协议达成，但实际采购量依赖价格。 - 国内豆粕库存偏低，但市场未形成紧缺共识。 - 菜籽播种进度放缓，油厂库存累积，供应宽松。 - 市场走势偏弱，均线空头排列。 ### 15. 玉米 - 东北春耕结束，天气良好，基层售粮节奏放缓。 - 港口库存累积，采购成本偏高，市场交投清淡。 - 饲料企业因芽麦现象增加采购，但养殖利润低迷，补库积极性一般。 - 市场震荡偏弱。 ### 16. 白糖 - ISO调增全球食糖过剩量，首次提出新榨季供需缺口。 - 国内库存高位，供应宽松，配额外进口仍有利润。 - 夏季消费未显现，市场跟随周边商品价格波动。 - 整体震荡。 ### 17. 棉花 - 主产区降雨缓解干旱，高棉价压制消费。 - 保税棉库存上升，进口利润丰厚。 - 国内纺织市场进入淡季，市场情绪降温。 - 短期反弹测压。 ### 18. 燃料油 - 炼厂停产影响仍在，厂库与社库去化。 - 海峡封锁未解除，委内原油被分流，国内供应偏紧。 - 北方需求缓慢恢复，裂解价差偏多。 ### 19. 沥青 - 美伊谈判受阻，市场和谈预期回落。 - 高硫沥青因海峡封锁、俄供应下降、卡塔尔气田停产，裂解支撑仍在。 - 低硫沥青因巴西出口增加，国内排产上升，紧供应预期缓和。 - 高低价差观望，LU-FU价差偏震荡。 ### 20. 玻璃 - 华北玻璃市场价维持平稳。 - 新产线点火，产量上升，但冷修预期存在。 - 玻璃刚需回暖，但同比仍处于低位。 - 玻璃厂库存略有上升，贸易商去库。 - 市场供需双弱，关注偏空机会。 ### 21. 纯碱 - 纯碱产量下降，碱厂利润不佳，检修增加。 - 重碱需求承压，轻碱需求稳定。 - 长期新产能释放，供应压力增加，累库预期难改。 - 纯碱基本面较差，关注多玻璃空纯碱机会。 ### 22. LPG - 液化气市场偏弱，6月CP价格高于5月，进口成本攀升。 - 下游采购以刚需为主，市场观望情绪不减。 - 供应小幅增加，需求端化工刚需上升，燃烧需求淡季。 - 短期跟随原油震荡运行。 ### 23. PX/PTA - 美伊军事摩擦加剧，地缘情绪主导价格。 - 国内原料供应充足，炼厂开工率下行空间有限。 - PX开工率回升，PTA受集中检修影响维持低位。 - 产业链库存传导不畅，价格维持区间震荡。 ### 24. 瓶片 - 瓶片行业开工负荷处于历年同期低位，现货紧张。 - 软饮料与油厂开工率维持高位，需求稳定。 - 后续装置复产及新产能投放可能增加供应，利润收窄风险上升。 - 短期跟随地缘情绪震荡运行。 --- ## 总结 整体来看，A股及大宗商品市场呈现震荡格局，部分品种受地缘政治、政策调整、供需变化等因素影响，短期走势分化，中长期则需关注政策落地及市场情绪变化。市场参与者需密切关注宏观环境、地缘动态及行业供需变化，合理控制风险。