20260624-迈科期货-早评精要_2026.06.24_5页_279kb

早评精要总结

核心内容概览

本报告对A股及多个大宗商品市场进行了全面分析，涵盖股指、集运、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等市场。整体来看，市场情绪偏弱，部分商品价格承压，但部分品种在政策窗口期或成本支撑下保持稳定。

主要观点

股指

• 昨日A股全线调整，创业板指跌近4%，内外市场情绪受压制。
• 上证指数震荡区间运行，关注下边界支撑有效性。
• 沪市上市公司被号召“提质增效重回报”，政策窗口期临近，市场等待政策明朗。

集运

• 霍尔木兹海峡对商船完全开放，对远月欧线价格形成压制。
• 船司报价放缓提涨，市场接近淡旺季转换。
• 近月合约上方空间有限，远月持偏空观点。

铜

• 宏观面偏空，但铜在关键政策窗口期前保持稳定。
• 中国精铜产量增长，但铜材产量下滑，需求偏弱。
• 国内现货支撑信号出现，但加关税概率较高，维持急跌短多思路。

铝

• 中东炼厂产量损失已成定局，全年供应缺口预期。
• 铝价偏弱震荡，但价格回落后国内逢低买盘增加，不追空。
• 沪铝周降库5.7万吨，去库加速，出口拉动效应明显。

锌

• 短期震荡，全球镍库存处于高位，新产能打压市场情绪。
• 印尼矿价高位支撑镍铁价格，菲律宾降雨影响出货节奏。
• 镍不锈钢产业成本维持高位，下游需求不佳，库存维持高位。

不锈钢

• 菲律宾镍矿供应增长，矿价承压，但印尼矿价仍支撑镍铁价格。
• 镍铁价格上涨推升不锈钢成本，钢厂盈利扩大。
• 需关注钢厂减产兑现情况及高位库存消化能力。

碳酸锂/工业硅

• 西南产量增长，全国产量小幅上升，现货库存回升。
• 云南电价下调，硅厂成本下降，但利润仍低。
• 工业硅库存处于历史高位，若西南复产加快，中期或震荡偏弱。

金银

• 金银延续承压回落，短线货币政策预期偏紧，风险资产普遍受压。
• 贵金属需等待货币政策宽松，需能源价格下行及通胀预期缓和。
• 黄金关注前低附近支撑，若跌破将有进一步调整风险。

钢材

• 市场成交低迷，价格维持低位偏空运行。
• 谷电产出尚有利润，但短流程平均利润仍为负。
• 基本面转弱，后续仍将维持偏空格局。

铁矿

• 青岛港铁矿石价格处于寻底阶段，港口库存小幅去库。
• 铁矿发运或回落，成本支撑下移，价格持续走弱。
• 需关注现货端寻底情况。

焦炭/焦煤

• 焦炭第八轮提涨部分落地，需求支撑较好。
• 焦煤复产预期加快，短期主导盘面下行。
• 需关注实际复产进度及焦化利润变化。

蛋白粕/玉米

• 美豆丰产预期强烈，国内豆粕库存高企，需求偏弱。
• 玉米产区贸易商收货成本高，支撑出货价格，但整体成交低迷。
• 市场整体呈现窄幅震荡态势。

白糖/棉花

• 巴西26/27榨季预计丰产，供给压力限制原糖上行空间。
• 中国高品级棉资源稀缺，新旧棉供应交接空窗期，基差走高。
• 棉花短期震荡偏强，白糖震荡偏弱。

燃料油/沥青

• 美伊局势缓和，原油或继续回落，高硫裂解短期回落。
• 沥青总库存继续去化，但南方梅雨季及高价格对需求形成抑制。
• 裂解价差逢高偏空对待。

玻璃/纯碱

• 玻璃产量上升，下游需求受阻，库存预期高位微升。
• 纯碱产量恢复，需求承压，累库预期难改。
• 后续关注玻璃产量变化及多玻璃空纯碱机会。

LPG/PX/PTA/瓶片

• LPG供应增加，需求端化工刚需提升，价格跟随原油震荡。
• PX/PTA敲定60天谈判路线图，短期供应回升预期主导市场。
• 瓶片行业开工下降，新装置预期增加，利润压缩。

关键信息汇总

总结

整体市场呈现震荡偏弱格局，受宏观政策、地缘局势、供需变化等多重因素影响。部分品种如铜、玻璃等在政策窗口期或成本支撑下保持稳定，而多数商品如股指、集运、焦炭等则受市场情绪压制，短期走势偏空。投资者需密切关注政策动向、供需变化及地缘政治对市场的影响，把握短线波动机会，谨慎操作。