20160418-招商证券香港-Morning_Express_14页_1mb

文档总结

核心内容

该文档为一份金融行业研究报告，涵盖中国房地产、银行、美国利率政策、经济数据、公司事件及多个行业的股票分析，主要关注市场趋势、政策影响及投资建议。

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中国房地产行业分析

主要观点

• 2016年3月，21家上市开发商合约销售同比增长101%，其中中海地产（884 HK）和阳光城（1918 HK）增长显著。
• 国家房地产销售金额和成交量同比增长60%和36%，主要得益于政府支持政策和低基数效应。
• 住宅新开工面积同比增长22%，但土地销售仍疲软，未来住宅供应增长有限。
• 房价指数在35个城市稳步上升，预计2016年大型城市房价将增长7%，高于此前预期的5%。

城市调控政策

• 上海和深圳的销售可能受冷却政策影响，但全国首套房政策持续放宽，包括补贴和延长还款期限等。
• 该行业目前估值为1年市净率（NAV）的35%折扣，或接近7年均值的0.7个标准差。

投资建议

• 4月房地产销售预计保持强劲，行业前景积极。
• 中国海外发展（1109 HK）被列为首选，因其估值和增长潜力。

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中国银行业分析

主要观点

• 2016年3月新增贷款达1.37万亿元，超过市场预期，主要由于房贷需求上升和企业贷款稳定。
• 社会融资总量（TSF）达2.34万亿元，创历史新高，主要得益于新增贷款和企业债券融资。
• 存款总额增长2.52万亿元，M2同比增长13.40%。

政策影响

• 信贷政策持续宽松，可能推动银行股上涨。
• 行业估值较低，市净率（P/B）为0.70倍，市盈率（P/E）为5.13倍，低于历史平均水平。

投资建议

• 建议保持谨慎乐观，维持“超配”评级，首选中国工商银行（BOC）。

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美国利率政策展望

主要观点

• 美国3月CPI同比上涨0.9%，核心CPI同比上涨2.2%，核心通胀首次下降。
• 通胀数据疲软，推后美联储加息预期，4月加息概率为1.2%，6月为16%，7月为32%，9月为36%，12月为56%。
• 零售销售数据下滑，主要受汽车销售影响。

风险因素

• 全球风险和国内经济不确定性可能进一步延迟加息。
• 市场预期美联储将在2016年下半年加息，但时间窗口可能受英国脱欧和共和党大会等事件影响。

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经济数据与公司事件

经济数据

• 中国：4月18日公布房价同比数据。
• 美国：4月NAHB住房市场指数预计为59。
• 德国：4月19日ZEW经济情绪指数预计为9，4月19日ZEW当前状况指数预计为52。
• 美国：4月20日公布API原油库存数据。
• 欧元区：4月21日公布欧洲央行再融资利率和存款利率。
• 美国：4月20日公布初请失业金人数。

公司事件

• 2016年4月18日：中国海外发展（688 HK）发布2016年第一季度业绩。

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行业股票分析

房地产

• 中国海外发展（1109 HK）：买入，目标价23.8港元，上涨20%。
• 禹洲地产（1628 HK）：买入，目标价2.6港元，上涨20%。
• 中海地产（884 HK）：买入，目标价2.0港元，上涨4%。
• 中国海外发展（688 HK）：中性，目标价28.2港元，上涨13%。
• 绿城中国（3900 HK）：中性，目标价6.7港元，上涨9%。

汽车及零部件

• 中国兵器工业（1114 HK）：买入，目标价8.2港元，上涨1%。
• 中国郑通汽车（1728 HK）：买入，目标价3.5港元，上涨15%。
• 吉利汽车（175 HK）：买入，目标价4.6港元，上涨18%。
• 北京汽车（1958 HK）：中性，目标价6.5港元，上涨4%。
• 长城汽车（2333 HK）：中性，目标价7.0港元，上涨10%。
• 福耀玻璃（3606 HK）：买入，目标价10.0港元，上涨10%。
• 中国和谐汽车（3836 HK）：买入，目标价6.2港元，上涨28%。
• Xstep International（1368 HK）：买入，目标价4.88港元，上涨14%。
• 联想集团（992 HK）：买入，目标价8.4港元，上涨30%。

消费品

• Hengan International（1044 HK）：买入，目标价80.0港元，上涨9%。
• 361 Degrees（1361 HK）：买入，目标价3.48港元，上涨30%。
• Intime Retail Group（1833 HK）：买入，目标价8.45港元，上涨37%。
• 京东（JD US）：买入，目标价38.0美元，上涨27%。

其他行业

• 机械设备：三一重工（631 HK）被列为卖出，目标价1.44港元，下跌14%。
• 医药与健康：三生制药（1530 HK）被列为买入，目标价12.0港元，上涨14%。
• 新能源：中国电力（916 HK）被列为买入，目标价6.9港元，上涨15%。

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总结

文档提供了对中国房地产、银行、美国利率政策、经济数据及多个行业股票的详细分析，强调政策支持对市场的影响，并给出投资建议。整体上，中国房地产和银行业表现积极，而美国加息预期有所延迟，需关注后续经济数据和地缘政治风险。