20160526-招商证券香港-Morning_Express_14页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份由中国招商证券（香港）发布的行业研究报告，涵盖多个领域，包括房地产、零售、科技、能源、机械设备等，分析了各行业的市场动态、公司表现及未来展望。报告中还包含股票市场指数、全球大宗商品价格、汇率及利率等宏观经济数据，并对部分公司进行了投资评级与目标价格的分析。

主要观点

1. 房地产行业

Agile Property (3383 HK)：
- 2016年预计合同销售额为410亿港元，同比增长7%。
- 2016年预计核心利润同比增长12%，主要受益于房价上涨及销售策略优化。
- 当前估值较NAV折让67%，接近7年均值的1个标准差，被列为BUY，目标价为HK$4.6。
- 虽然投资需求可能不可持续，但目前市场热度帮助公司销售更快、价格更高。
其他房地产公司：
- 中国资源土地（1109 HK）、粤泰地产（123 HK）、禹洲地产（1628 HK）等被列为BUY，目标价和市盈率均有所上调。
- 中国海外发展（688 HK）及绿地控股（600111）被列为NEUTRAL，关注其长期发展。

2. 零售行业

I.T Limited (999 HK)：
- 2016年可比利润下降9%，但高于市场预期。
- 香港市场表现疲软，拖累整体业绩。
- 预计2017年盈利回升有限，维持NEUTRAL评级。
其他零售公司：
- 国美电器（493 HK）、京东（JD US）等被列为BUY，目标价和市盈率均有上调。

3. 科技与互联网行业

Tencent (700 HK)：
- 被列为BUY，目标价为HK$174.0，市盈率预期为22.7。
NetDragon (777 HK)：
- 被列为BUY，目标价为HK$41.3，市盈率预期为66.0。
其他科技公司：
- 华为（002502）等未详细列出，但整体趋势显示部分公司被列为BUY，部分为NEUTRAL或SELL。

4. 制造业与消费行业

361 Degrees (1361 HK)：
- 被列为BUY，目标价为HK$3.48，市盈率预期为7.5。
Hengan Int'l (1044 HK)：
- 被列为BUY，目标价为HK$80.0，市盈率预期为17.2。
其他消费与制造业公司：
- 包括安踏（2020 HK）、中国中车（1766 HK）等，部分被列为BUY，部分为NEUTRAL或SELL。

5. 能源与电力行业

中国核电（601611）：
- 在核工程领域处于领先地位，国内核能装机容量目标为2020年58GW。
- 海外业务增长趋势明显，合同金额翻倍。
- 2016年每股收益为0.39元，2017年预期为0.47元。
- 合理市盈率在15-20倍之间，目标价为RMB5.9-9.4。
其他能源与电力公司：
- 包括金风科技（2208 HK）、隆基股份（601015）等，部分被列为BUY，部分为NEUTRAL。

关键信息

宏观经济数据

港股指数（Hang Seng Index）上涨2.71%，金融指数上涨3.07%，公用事业指数上涨0.6%。
恒生地产指数上涨2.12%，工业指数上涨2.81%。
沪深300指数下跌0.14%，上证综指下跌0.23%。
台湾加权指数上涨1.15%。
全球大宗商品：
- 布伦特原油上涨2.63%。
- 铜价上涨1.72%，铝价下跌0.84%。
- 中国出口集装箱运价指数（BDI）下跌2.1%。

汇率与利率

美元兑人民币为6.55，略有下降。
美元兑港元为7.77，略有下降。
欧元兑美元为1.12，略有上升。
**人民币NDF（1年）**为6.74，上升0.11%。
3个月LIBOR为0.67%，上升0.45%。
3个月SHIBOR为2.94%，上升0.19%。
10年期美国国债收益率为1.86%，上升1.09%。

总结

该报告聚焦于房地产、零售、科技、能源、机械设备等领域的投资机会与风险，通过市场动态、公司业绩、估值分析等方式，为投资者提供了详细的投资建议。部分公司如Agile Property、I.T Limited、中国核电等被列为BUY，而Sinopec Oilfield Service、Coolpad等则被列为SELL或NEUTRAL。报告强调了国内核能行业的长期增长潜力，以及海外业务扩展的重要性。同时，宏观经济数据表明，港股市场整体上涨，但部分行业如零售面临挑战，需关注区域市场变化及政策风险。