20250908-华泰期货-中国进出口系列三_8月进出口增速放缓_22页_1mb

中国贸易动态总结（2025年8月）

核心内容概览

2025年前8个月，中国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值达29.57万亿元，同比增长3.5%。其中出口增长6.9%，进口下降1.2%，降幅较前7个月有所收窄。整体来看，全球贸易活动在8月有所放缓，中国贸易结构也呈现出明显的行业与地区差异。

主要观点

• 全球贸易放缓：8月全球主要经济体贸易活动受美国关税生效影响，出口热力值为-0.20，进口热力值为-0.32，显示出全球贸易存在压力。
• 中国经济面临挑战：8月中国制造业PMI为49.4，仍低于荣枯线，且新出口订单和进口均面临压力。
• 出口表现相对较好：尽管部分行业出口增速回落，但水泥、肥料、电动汽车、粮食等出口仍保持强劲。
• 进口结构分化明显：煤炭进口需求收缩，而有色金属、通用设备、仪器仪表等进口需求保持增长。
• 贸易伙伴结构变化：中国对ASEAN的贸易份额持续上升，对美国和日本的贸易份额有所下降。

关键信息

中国贸易结构

行业层面

• 进口增长行业：有色金属矿和加工品、烟草制品、食品和农副食品、通用设备、电子设备等。
• 进口下降行业：林产品、畜牧品、煤炭等。
• 出口增长行业：有色金属冶炼和压延加工业、专用设备制造业、林业、仪器仪表制造业、电气机械和器材制造业等。
• 出口下降行业：酒饮、煤炭、部分制造业等。

商品层面

• 进口增长商品：贵金属、机电产品、仪器仪表、电气机械等。
• 进口下降商品：食饮、矿产品、皮革、运输设备等。
• 出口增长商品：水泥、肥料、电动汽车、粮食、制盐等。
• 出口下降商品：机床、稀土、铝、成品油等。

地区比较

前五大贸易伙伴

• 进口来源国：ASEAN（15.13%）、欧盟（10.42%）、中国台湾（8.88%）、韩国（7.02%）、日本（6.36%）。
• 出口目的地国：ASEAN（18.16%）、欧盟（15.16%）、美国（10.84%）、中国香港（8.45%）、越南（5.39%）。

贸易份额变化

• 进口份额增加：俄罗斯（+1.86%）、印尼（+1.18%）。
• 进口份额减少：日本（-2.47%）、欧盟（-1.93%）。
• 出口份额增加：ASEAN（+3.40%）、印度（+1.34%）。
• 出口份额减少：美国（-6.59%）、中国香港（-1.85%）。

风险提示

• 经济数据波动：短期经济数据可能向下波动，需警惕经济下行风险。
• 流动性宽松：若流动性超预期宽松，可能对贸易活动产生影响。

图表说明

• 图1-2：显示全球出口与进口热力值在8月有所放缓，说明全球贸易活动趋缓。
• 图3-6：反映中国制造业PMI、人民币有效汇率、进出口同比增速及进出口差值变化。
• 图7-12：展示中国各行业及商品的进口与出口特征，包括价格与数量变化。
• 图13-22：反映中国进出口贸易的地区份额及变动趋势。
• 图23-29：提供中国进出口贸易短期、中期、长期的国别及地区结构变化分析。

数据来源

• 数据来源：同花顺华泰期货研究院、iFinD 华泰期货研究院。
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

联系方式

• 研究院宏观组：徐闻宇
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