2024-03-18-港交所-玖龙纸业_2023_2024中期业绩报告_75页_3mb

详细总结

核心内容

本报告为玖龙纸业（Nine Dragons Paper）2023/2024财年上半年的中期业绩报告，展示了公司在面对全球疫后经济复苏乏力、市场需求疲软、同业竞争加剧及利率上升等多重压力下，实现扭亏为盈的成果。同时，公司也在推进浆纸一体化战略，提升自身产业链的稳定性与竞争力。

主要观点

• 市场挑战：全球经济复苏薄弱，消费信心不足，进口竞争加剧，导致包装纸市场持续承压。
• 业绩表现：尽管面临挑战，公司通过优化原料结构、提升产品附加值、加强成本控制及风险管理，实现销量增长16.3%，扭亏为盈。
• 产品多元化：公司产品涵盖卡纸类、灰板纸类、文化纸类、包装产品类及美国浆纸厂产品，以满足不同客户需求。
• 产能扩张：公司正有序推进多个产能提升项目，包括木浆、木纤维及造纸生产线，预计未来将大幅提升纤维原料及造纸产能，增强市场竞争力。

关键信息

1. 公司架构与管理层

• 执行董事：

  • 张茵女士（董事长）
  • 刘名中先生（副董事长兼行政总裁）
  • 张成飞先生（副董事长兼副行政总裁）
  • Ken Liu先生（副董事长兼副总裁）
  • 刘晋嵩先生（副总裁）
  • 张连鹏先生（副总裁）
  • 张元福先生（财务总监）
  • 张连茹女士（副财务总监，2024年3月1日获委任）

• 独立非执行董事：

  • 吴亮星先生（银紫荆星章·太平绅士）
  • 林耀坚先生
  • 陈曼琪女士（荣誉勋章，太平绅士）
  • 李惠群博士
  • 陈克复先生（2023年12月11日退任）

• 委员会成员：

  • 执行委员会：张茵女士（主席）、刘名中先生、张成飞先生、刘晋嵩先生
  • 审核委员会：林耀坚先生（主席）、吴亮星先生、陈曼琪女士
  • 薪酬委员会：陈曼琪女士（主席）、吴亮星先生、林耀坚先生、刘名中先生、张成飞先生
  • 提名委员会：张茵女士（主席）、吴亮星先生、林耀坚先生、陈曼琪女士、张成飞先生
  • 企业治理委员会：吴亮星先生（主席）、林耀坚先生、陈曼琪女士、张茵女士、张成飞先生

• 授权代表与公司秘书：

  • 张成飞先生
  • 郑慧珠女士（ACG，HKACG）

2. 公司注册与联系方式

• 注册办事处：Clarendon House, 2 Church Street, Hamilton HM 11, Bermuda
• 香港办事处：One Harbour Square, 22/F., 181 Hoi Bun Road, Kwun Tong, Kowloon, Hong Kong
• 电话：(852) 3929 3800
• 传真：(852) 3929 3890
• 网址：
  • www.nde paper.com
  • www.irasia.com/listco/hk/ndpaper

3. 主要产品分类

卡纸类

• 牛卡纸：使用本色木浆及废纸制造，分玖龙、海龙系列。
• 环保牛卡纸：100%废纸制造，分地龙牛卡纸、海龙再生纸、地龙再生纸、江龙再生纸系列。
• 白面牛卡纸：三層紙，面層漂白，分玖龙、海龙系列。

灰板纸类

• 涂布灰底白板纸：用于彩盒包装，分玖龙、海龙、地龙、江龙、江龙B系列。
• 灰板纸：环保型包装材料，分地龙、海龙系列。

文化纸类

• 双胶纸：适用于印刷书刊、教材、杂志等，分海龙、地龙系列。
• 办公用纸：适用于彩色打印、喷墨及数码印刷，分海龙再生纤维多功能办公纸系列。

包装产品类

• 高强瓦楞纸板：具有高耐破强度，分A、C、B、E楞及组合楞型，支持防水、防潮、防伪等功能。
• 高强瓦楞纸箱：1-7色水印，分食品级白卡、纸袋纸、文化纸等。

美国浆纸厂产品

• 箱板原纸：再生纸及木浆纸。
• 牛皮纸：耐用，适用于坚固包装及纸袋。
• 印刷用纸及特种纸：创新、可靠，适用于各种项目。
• 浆品：北方漂白阔叶木浆（NBHK），稳定且实用。
• 包装产品：ND Packaging位于威斯康辛州，提供瓦楞纸板及包装解决方案。

4. 产能与项目进展

• 当前产能：

  • 造纸总设计年产能：21.67万吨
  • 纤维原料总设计年产能：4.72万吨（木浆2.17万吨、再生浆0.70万吨、木纤维1.85万吨）
  • 下游包装厂总设计年产能：超过28亿平方米

• 新项目进展：

  • 北海基地：新增0.80万吨高档牛卡纸及0.55万吨文化纸产能，已正式投入运营。
  • 木浆项目：
    • 广西北海（化学浆）：1.10万吨，预计2024年第三季度完成
    • 广西北海（化学机械浆）：0.60万吨，预计2024年第三季度完成
  • 木纤维项目：
    • 广西北海：0.21万吨，预计2024年第一季度完成
    • 马来西亚：0.21万吨，预计2024年第一季度完成
  • 造纸项目：
    • 广西北海（食品级白卡纸）：1.20万吨，预计2024年第三季度完成
    • 广西北海（纸袋纸）：0.20万吨，预计2025年第四季度完成
    • 广西北海（高强瓦楞芯纸）：0.60万吨，预计2025年第二季度完成
    • 湖北荆州（文化纸）：0.60万吨，预计2025年第二季度完成

5. 财务回顾

• 收入：约人民币30,611.2百万元，较去年同期下降1.9%。
• 收入来源：
  • 包装纸业务（卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸）：占比约91.9%
  • 文化用纸、高价特种纸及浆产品：占比约8.1%

战略方向

• 提升原料结构：推进木浆及替代原料项目，降低废纸采购成本，确保生产质量。
• 增强产品附加值：通过产品差异化，拓展高端市场，争取更大市场份额。
• 提升运营效益：全方位降本增效，加强库存、现金流及营运资金管理。
• 加强内部管理：强化环保、消防、安全及廉政管理，确保可持续发展。

总结

玖龙纸业在2023/2024财年上半年成功实现扭亏为盈，得益于销量增长、成本控制及风险管理的优化。公司持续推进浆纸一体化战略，扩大产能，提升产业链稳定性。同时，公司产品线丰富，涵盖多种包装纸、文化纸及特种纸，满足不同客户需求。未来，公司将继续加强管理与技术升级，以实现更高的盈利目标和可持续发展。