20220307-东证期货-综合晨报_地缘政治继续推高油价_中国GDP增长目标5.5__14页_670kb

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2022年3月7日，主要分析了当前国内外经济与市场动态对各类金融和商品期货的影响。涵盖了外汇、股指、国债、贵金属、黑色金属、有色金属、能源化工及农产品等多类品种的走势分析，并结合地缘政治、政策导向、经济数据及供需变化等因素进行综合研判。

主要观点与关键信息

1. 外汇期货（美元指数）

• 市场动态：美国2月非农就业数据好于预期，薪资增速放缓，显示就业市场逐步恢复但通胀压力犹存。
• 地缘政治：俄乌谈判中，乌克兰不再寻求加入北约，对达成协议有积极影响，但俄罗斯仍持续军事行动，市场仍担忧地缘风险。
• 美元走势：短期美元看涨，市场风险偏好受压制。

2. 股指期货（沪深300/中证500）

• 政策导向：政府工作报告提出GDP增长目标为5.5%，略超市场预期，显示政策端对经济增长的积极支持。
• 经济基本面：三月经济数据公布后，股指或震荡向上，中枢上移。
• 投资建议：股指震荡偏多，可关注政策带来的市场情绪提振。

3. 国债期货（10年期国债）

• 政策信号：政府工作报告强调加大稳健货币政策实施力度，宽货币预期升温。
• 财政与货币政策：财政赤字率设定为2.8%，显示财政可持续性。地产政策预期差较小，债市负面冲击减弱。
• 投资建议：近期利率偏震荡，若政策进一步释放积极信号或经济数据不及预期，债市可能走强。

4. 贵金属（黄金）

• 市场反应：周五金价因原油上涨及通胀预期回升而走高，实际利率降至-1%附近。
• 非农数据：非农数据反应钝化，市场更关注通胀问题。
• 投资建议：金价延续偏强走势，建议多单继续持有或回调买入。

5. 黑色金属（铁矿石）

• 供应端：俄乌冲突导致铁矿石供应端出现6500万吨/年的潜在缺口，叠加国内铁水修复，矿价大幅反弹。
• 产能恢复：2月下旬重点钢企粗钢日产环比上升，但废钢供应仍存不确定性。
• 投资建议：市场预期乐观，但下游承接能力有限，建议逢高空盘面利润。

6. 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 需求恢复：螺纹钢和热轧卷板开工率回升，但国内终端需求恢复偏弱。
• 政策支持：政府工作报告释放稳增长信号，对钢价形成支撑。
• 投资建议：短期钢价偏强，但波动性较大，建议轻仓操作。

7. 有色金属（铜）

• 供应扰动：俄乌冲突影响全球铜供应，叠加国内稳增长政策，铜价震荡上行。
• 成本支撑：国内电解铝盈利高位，铝价或维持高位震荡。
• 投资建议：铜价短期上涨可能性大，沪铜主力目标或冲刺75000元/吨，策略以短线逢低做多为主。

8. 有色金属（铝）

• 成本压力：国内电解铝成本高企，盈利维持高位，但下游需求不足。
• 出口利润：国内外铝价价差拉大，出口利润上升，铝价或高位震荡。
• 投资建议：偏多思路为主，不建议过分追空。

9. 能源化工（天然橡胶）

• 需求疲软：国内轮胎企业复工缓慢，需求不足导致胶价承压。
• 出口影响：东南亚纺织国订单受俄乌冲突影响，棉纱价格走弱。
• 投资建议：胶价短期或走弱，但高基差限制下跌空间，关注下游订单及USDA报告。

10. 能源化工（原油）

• 地缘风险：俄罗斯断供担忧持续，油价维持强势。
• 成本支撑：全球低库存及闲置产能减少，支撑油价上涨。
• 投资建议：油价维持强势，短期风险溢价难回落。

11. 能源化工（LLDPE/PP）

• 成本压力：原油和天然气价格上涨，导致聚烯烃成本端承压。
• 开工率下滑：PP和PE装置检修增多，开工率下降，价格涨幅受限。
• 投资建议：LL可能走强，PP出口利润下滑，价差有回调预期。

12. 农产品（棉花）

• 出口改善：美棉出口签约量大增，但装运进度仍落后。
• 价格波动：内外棉高基差限制下跌空间，但下游需求不足。
• 投资建议：郑棉短期或走弱，关注USDA报告及下游订单情况。

13. 农产品（豆粕）

• 出口销售：美国大豆出口销售量高于预期，向中国出口量显著。
• 国内供应：油厂开机率偏低，豆粕库存处于历史低位。
• 投资建议：美豆维持高位震荡，关注3月供需报告及俄乌局势变化。

总体市场展望

• 地缘政治：俄乌冲突持续，加剧能源和原料价格上涨，市场风险偏好仍受压制。
• 政策支持：政府工作报告释放稳增长信号，对股指、债市及商品市场形成支撑。
• 商品逻辑：商品市场更多交易供应端逻辑，易涨难跌，部分品种如原油、铜、铁矿石等维持强势。
• 风险提示：部分品种如胶价、豆粕受需求疲软影响，存在回调风险，需关注供需变化及政策动向。

投资策略建议

• 外汇：美元短期看涨，建议关注美元指数走势。
• 股指：震荡偏多，关注三月经济数据及政策释放。
• 国债：利率偏震荡，若政策进一步宽松或经济数据不佳，债市或走强。
• 贵金属：金价偏强，建议多单持有或回调买入。
• 黑色金属：铁矿石、螺纹钢、热轧卷板短期偏强，建议轻仓操作。
• 有色金属：铜价短期看涨，铝价高位震荡，建议逢低做多。
• 能源化工：原油维持强势，LL可能走强，PP出口利润下滑，关注价差变化。
• 农产品：棉花、豆粕短期承压，但高基差限制下跌空间，建议关注供需报告及下游订单。