20210906-金源期货-钢矿周报_螺纹或高位震荡_铁矿仍然偏弱_13页_1mb

螺纹钢与铁矿石市场分析总结

核心内容

螺纹钢

• 当前走势：高位震荡
• 市场表现：上周螺纹期货震荡偏强，受限产政策推动，周五出现大幅反弹。
• 现货情况：建材成交回升，日均143200吨，环比增加17040吨；唐山钢坯报价5060，全国螺纹报价5343，周环比分别上涨110和77。
• 基本面分析：
  • 表观需求：周度表需340万吨，低于市场预期，显示需求恢复较慢。
  • 库存变化：厂库增加7万吨，社库下降12万吨，总库存下降5万吨。
  • 产量情况：螺纹产量小幅增加，但终端需求依然疲软。
• 中期展望：9月为消费旺季，需求将逐步增加，但若需求增幅不佳，仍可能拖累市场表现。钢厂限产严格，成为支撑钢价的重要因素。
• 操作建议：回调买入为主。
• 风险因素：环保限产、需求不及预期。

铁矿石

• 当前走势：偏弱
• 市场表现：上周铁矿石期货回落，受钢厂开工数据不佳、港口库存回升及局部限产影响。
• 现货情况：日照港PB粉报价1023，周度下跌17；杨迪粉报价924，周度下跌16；PB粉-杨迪粉价差99，周度下跌1。
• 基本面分析：
  • 供应端：海外发运稳定，七日均508万吨，到港量增加，港口库存回升。
  • 库存结构：高、中品粉矿、块矿继续累库，低品粉矿和球团库存下降。
  • 需求端：钢厂限产执行严格，高炉开工、日均铁水产量、铁矿石日耗等指标同步走弱。
• 中期展望：铁矿石需求预期较弱，叠加海外发运稳定，上方压力较大。
• 操作建议：逢高做空为主。
• 风险因素：钢厂限产、海外发运不及预期。

主要观点

• 螺纹钢：

  • 当前市场受限产政策支撑，短期或维持高位震荡。
  • 需求恢复较慢，表观消费低于预期，需关注贸易商备货节奏。
  • 9月为消费旺季，需求有望逐步改善，但需警惕需求不及预期的风险。

• 铁矿石：

  • 需求疲软叠加供应稳定，导致期价回落。
  • 港口库存结构变化明显，高品矿继续累库，低品矿去库。
  • 钢厂限产严格，对铁矿石需求形成压制，中期走势偏弱。

关键信息

• 限产影响：东北、四川、广西等地钢厂限产政策执行严格，影响钢材产量约324.5万吨。
• 政策支持：国务院出台多项稳企政策，包括新增3000亿元支小再贷款额度。
• 基建投资：9月地方专项债发行将形成支撑，但铁路运输业投资下降，需关注财政政策的后续影响。
• 制造业PMI：8月制造业PMI降至49.2，为2020年5月以来首次收缩，非制造业PMI也下滑至47.5，显示经济复苏压力。
• 数据来源：Wind、博易大师、Mysteel、西本新干线、铜冠金源期货等。

操作建议

• 螺纹钢：回调买入，关注短期波动及限产政策对需求的影响。
• 铁矿石：逢高做空，警惕钢厂限产和海外发运不及预期风险。

风险因素

• 螺纹钢：环保限产、需求不及预期。
• 铁矿石：钢厂限产、海外发运不及预期。

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• 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn
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