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焦煤焦炭周报总结（8.30-9.3）

核心内容概述

本周焦煤与焦炭市场整体呈现供需偏紧、价格稳中偏强的态势。受环保、安全检查及能耗双控等因素影响，煤矿产量持续偏低，焦煤供应未能完全恢复，叠加澳煤受限、蒙煤增量受疫情影响，市场供应紧张局面仍未缓解。下游方面，高炉、焦炉受限产影响，焦炭产量维持低位，而焦煤需求良好，支撑价格继续上涨。钢厂采购趋于谨慎，利润受到压缩，对后续市场形成一定压力。

主要观点

焦煤市场分析

• 开工率与产量：上周综合开工率小幅回升，但尚未恢复至七一前水平，山西露天矿长期停产是主要原因。
• 原煤供应：主产地炼焦原煤供应偏紧，煤矿严格控制超产，导致焦煤市场供需矛盾持续。
• 价格走势：焦煤价格继续上涨，优质主焦煤、肥煤等煤种表现强劲，市场预期存在上调可能。
• 库存情况：独立焦企焦煤库存小幅上升，钢厂焦煤库存显著增加，显示供应压力仍存。
• 基差数据：截至9月3日，焦煤基差为465，现货升水15.10%，表明市场对焦煤的预期偏强。

焦炭市场分析

• 开工率：焦化开工率继续小幅下滑，山东、陕西限产力度加大，山西、河北相对平稳。
• 库存变化：焦炭社会库存小幅下滑，整体库存仍处于低位，有利于价格支撑。
• 价格走势：焦炭价格持续上涨，港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价约3650元/吨。
• 钢厂采购：钢厂受成本上涨影响，利润下滑，采购趋于按需为主，抵触情绪或增强。
• 基差数据：截至9月3日，焦炭基差为663.5，现货升水16.59%，显示市场对焦炭的预期较强。

关键信息

供应端

• 煤矿复产缓慢，山西露天矿未恢复生产，成为供应紧张的重要因素。
• 炼焦原煤供应持续偏紧，煤矿限产政策未放松。
• 澳煤受限，蒙煤增量受疫情影响，短期内难以缓解供应压力。

需求端

• 下游高炉、焦炉受限产影响，焦炭产量维持低位。
• 钢厂利润受到焦炭价格上涨挤压，采购意愿下降。

库存情况

市场指标

• 焦炉产能利用率：全国100家独立焦企样本产能利用率为72.45%，周环比下降2.1%。
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为222元，较上周减少100元。
• 高炉开工率：高炉开工率持续下滑，显示钢铁行业生产受到抑制。
• 高炉生产利润：高炉生产利润下降，进一步压缩钢厂利润空间。

后市关注重点

1. 环保限产及焦炭去库存情况：限产政策是否进一步收紧，焦炭库存是否持续下降。
2. 钢材价格走势及环保限产情况：钢材价格波动将影响钢厂利润及采购行为。
3. 钢厂利润变化情况：钢厂利润是否持续下滑，采购策略是否调整。
4. 港口焦炭成交价及库存变化：港口库存变化将反映市场供需关系。
5. 高炉、焦炉开工变化及焦企、钢厂去库存化情况：开工率与库存变化是判断市场趋势的重要指标。
6. 煤矿供应及突发事件影响：煤矿供应恢复情况及突发事件（如环保检查、安全事故）对市场的影响。