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2022年12月第四周债市周报总结

核心内容概览

本报告总结了2022年12月第四周中国及全球债市的表现，涵盖大类资产、资金面、利率走势及信用债市场等多个方面。整体来看，A股市场表现强劲，而美股则以跌势收官。国债期货和部分商品价格出现波动，信用债市场收益率普遍下行。

一、大类资产表现

股票市场

• A股：三大股指全线上涨，上证综指上涨1.42%，深证成指上涨1.53%，创业板指上涨2.65%。
• 港股：恒生指数上涨0.96%，恒生中国企业指数上涨0.93%。
• 美股：标普500指数周跌0.14%，纳斯达克指数周跌0.30%。

债券市场

• 国债期货：2年期、5年期和10年期国债期货分别下行0.005%、0.13%和0.21%。
• 其他资产：美元指数下跌0.80%，人民币指数上涨0.18%。

大宗商品

• 铁矿石：DCE铁矿石价格上涨超5%。
• 其他商品：伦敦金现上涨1.40%，伦敦银现上涨0.97%，SHFE铜上涨1.16%，ICE布油上涨1.76%，SHFE螺纹钢上涨3.17%。

二、资金面情况

当周央行操作

• 实现净投放9750亿元，包括9440亿元7D逆回购、700亿元14D逆回购，以及390亿元7D逆回购到期。
• 资金面变化：1年期AAA同业存单收益率下行至2.42%，银行间7天质押式回购利率从4.24%回落至2.788%。

下周资金到期

• 逆回购到期16580亿元，其中9440亿元为7D逆回购到期，7140亿元为14D逆回购到期。

三、利率走势

国债收益率

• 1Y、3Y、5Y：收益率以下行为主。
• 7Y、10Y、30Y：收益率以上行为主。
• 10Y国债：收盘于2.84%，利率上行0.85BP，成交量最高。
• 3Y国债：收盘于2.40%，利率下行5.00BP，成交量次高。

国开债收益率

• 10Y国开债：收盘于2.99%，利率上行0.12BP，成交量最高。
• 1Y国开债：收盘于2.00%，利率下行34.98BP。

四、信用债市场

收益率变化

• 中短票：各期限收益率普遍下行，3年期AAA中短票收益率下行9.28BP，5年期AAA中短票收益率下行5.71BP。
• 城投债：3年期AA+城投债收益率下行11.89BP。
• 产业债：收益率以下行为主，1年期、2年期、3年期、4年期、5年期及更长期限的产业债收益率均有不同程度的下行。

信用利差变化

• 中短票：3年期AA+中短票信用利差下行5.42BP。
• 城投债：3年期AAA城投债信用利差下行6.03BP。

城投债收益率曲线

• 0.1年、0.25年、0.5年、0.75年、1年、1.5年、2年、2.5年、3年、4年、5年、7年、9年期限的城投债收益率均有不同程度的下行，长久期城投债收益率出现上行趋势。

五、关键信息总结

• A股表现强劲，三大指数全线上涨，而美股以跌势收官2022年。
• 国债期货整体下行，反映市场对利率上行的预期。
• 资金面宽松，本周净投放9750亿元，下周将面临较大资金回流压力。
• 利率债收益率呈现分化，1Y、3Y期限以下行为主，其余期限以上行为主。
• 信用债市场整体收益率下行，但长久期品种出现上行，反映市场对风险的重新评估。