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华联期货橡胶周报总结

报告基本信息

• 日期: 2025年9月21日
• 作者：黎照锋
• 从业资格: F0210135, 交易咨询号Z0000088
• 审核：邓丹（F0300922, Z0011401）

关键观点

• 宏观形势: 房地产下滑待稳，政策组合拳支持大基建，美联储降息对大宗商品有利；但工业和消费数据边际走弱。
• 供应端: 全球橡胶产区物候正常，供应增加预期大；进口增幅扩大（2025年前8月增19%），加工利润回落，产量受天气和政策影响。
• 需求端: 大基建和重卡需求支撑市场，重卡销量五连涨；乘用车销量高位但边际放缓；房地产疲软为主旋律。
• 库存与价格: 青岛干胶库存小幅去库，但后期到货多，现货价低位；远期价格预计震荡上行，建议区间RU参考14000-18000元/吨。
• 策略与风险: 预判橡胶短期技术性走弱，长期震荡上行；风险包括天气、政策变化和宏观经济不确定性。

主要结论

• 短期供给过剩可能延续，但政策和基建拉动需求，高空期望区间交易，关注显性库存和重卡销量变化。