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国泰君安期货商品研究晨报总结（2024年3月15日）

对二甲苯

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：芳烃调油逻辑重启，海外调油料价格上涨带动PX估值上行，国内价格跟涨。
• 策略：逢低多单为主，PXN（PX价差）逢低多，多PTA空PX头寸止盈。

PTA

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：成本支撑+供需格局改善（PTA装置检修/聚酯需求回升），略显低估。
• 策略：单边逢低多，反套平仓；关注5800以下卖看跌期权。

MEG

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：现货成交清淡，进口增加；但供应端春检致开工率回升。
• 策略：逢低多头寸，多MEG空PTA离场。

橡胶

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：外盘价格高企，国内库存去库，需求逐步恢复。
• 策略：维持偏强震荡，短期逢低做多。

合成橡胶

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：成本支撑明显，下方支撑在13200-13300元/吨；上方压力13500-13600元/吨。
• 策略：高位震荡，谨慎操作。

沥青

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：需求仍在边际改善，短期区间震荡。
• 策略：观望月间套利，关注进口稀释沥青成本变化。

PP

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：供应端检修增加，但需求仍偏弱，基差陷阱格局。
• 策略：短期偏强震荡，逢高谨慎。

烧碱

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：成本下降导致期货承压，下游需求短期转弱。
• 策略：逢高做空，压力2680，支撑2610。

纸浆

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：进口木浆成本支撑，下游需求偏谨慎。
• 策略：震荡偏弱，关注交投情绪变化。

甲醇

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：内地库存下滑，港口压力缓解，供应小幅收缩。
• 策略：逢低做多，观望港口去库进展。

尿素

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：现货成交清淡，盘面承压，但春耕旺季提供支撑。
• 策略：短期弱势震荡，关注基差变化。

苯乙烯

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：纯苯供应偏紧，下游需求修复，“金三银四”预期。
• 策略：逢低做多，关注5-9价差和检修消息。

纯碱

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：高库存背景下估值承压，核心矛盾在玻璃补库。
• 策略：短期谨慎，观望升水结构变化。

LPG

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：内外价差收敛，需求转入季节性淡季，库存累库。
• 策略：震荡市，关注4月中东货增幅预期。

短纤

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：短期成本支撑，但中期基本面承压。
• 策略：多PTA空PF组合，观察加工费压缩。

PVC

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：供需转弱信号初现，但价格仍具支撑。
• 策略：区间震荡，关注库存变化。

燃料油

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：跟随原油上涨，高低硫价差收窄。
• 策略：谨慎追涨，关注150美元/吨支撑。