20240315-国泰期货-合成橡胶_高位震荡格局延续_成本支撑明显_3页_564kb

合成橡胶市场分析总结（2024年03月15日）

核心内容概述

2024年3月15日，合成橡胶市场整体呈现高位震荡格局，成本支撑明显，但基本面驱动不足。当前市场估值区间为13200元/吨至13600元/吨，其中期货市场与现货市场价格走势相互影响，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。

市场数据概览

期货市场

现货市场

顺丁橡胶价格（元/吨）

丁苯橡胶价格（元/吨）

丁二烯价格（元/吨）

基本面分析

成本端支撑

• 丁二烯价格高位震荡，当前国内丁二烯价格约为11600元/吨，受国际价格影响，预计未来一周将逐步上涨至13800元/吨附近。
• 顺丁橡胶的理论完全成本为13832元/吨，实际成本则因丁二烯采购均价及人工费用较低，目前约为11200-11400元/吨。
• 随着丁二烯价格的上涨，顺丁橡胶的实际成本将逐渐上升，对价格形成明显支撑。

开工率与利润

• 顺丁橡胶开工率为63.85%，较前日略有下降，显示生产端压力。
• 顺丁橡胶利润为**-948元/吨**，仍处于亏损状态，表明当前生产利润有限。
• 丁苯橡胶开工率稳定，利润未变，显示市场对丁苯需求相对稳定。

市场趋势与观点

上方压力

• 当前期货主力合约升水现货300元/吨，形成持现货抛盘面的无风险套利空间。
• 套保头寸增加，预计盘面上方空间压力增大，13500-13600元/吨可能为基本面估值上限。

下方支撑

• 丁二烯价格预计维持在11600元/吨附近，支撑顺丁橡胶价格。
• 13200-13300元/吨为下方底部区间，若丁二烯价格继续上涨，顺丁成本将逐步上移，支撑价格。

下游需求与库存

• 半钢胎开工率稳定，对顺丁橡胶维持刚需采购，支撑市场需求。
• 全钢胎基本面压力较大，需求偏弱。
• 库存偏高，表明市场供需关系偏弱，基本面压力仍存。

总体结论

合成橡胶市场当前处于高位震荡状态，成本支撑明显，但基本面驱动不足。预计短期内价格将在13200-13600元/吨区间内震荡，上方承压，下方支撑。投资者应关注丁二烯价格走势及下游需求变化，在操作上保持谨慎，避免过度追高。