20250731-正信期货-PVC月报_基本面驱动不足_PVC跟随商品情绪波动_21页_1mb

正信期货PVC月报 20250731 总结

1. 价格走势

• 期货表现： 7月PVC期货先扬后抑，受宏观氛围和煤炭价格上涨提振，最终持仓量缩减。
• 现货价格： 现货价格重心环比上移，华东电石法与乙烯法价格均有上涨。

2. 供给端

• 产量增加： 7月产量约199万吨，环比增1.2万吨；8月检修减少，预计产量206万吨，供应充裕。
• 原料价格： 电石价格重心下移，乙烯法原料价格波动；成本支撑减弱。

3. 需求端

• 内需淡季影响转弱： 8月需求预计环比略改善，支撑力度有限。
• 出口量下降： 7月出口一般，8月交付量或减少，但印度反倾销政策落地前后可能有补货，出口支撑不确定。

4. 库存端

• 小幅累库： 8月库存预计小幅增长，供应增量将大于需求增量，库存继续累积。

5. 基差与价差

• 基差收敛： 7月基差走扩后收敛，09合约小幅升水。
• 月间价差变化： 9-1价差小幅走扩，乙电价差仍处合理区间。

6. 展望与策略

• 基本面偏弱： 成本支撑不足，8月供需矛盾难以缓解，预计宽幅震荡。
• 关注点： 宏观政策、电石/烧碱价格、煤炭价格变动。
• 操作建议： 波动较大，区间震荡为主，需谨慎把握入场时间。