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天然橡胶期货周报总结（2022年2月18日）

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货研究院发布的天然橡胶期货周报，主要分析了本周国内及国际天然橡胶市场的价格走势、库存变化、供需情况以及相关期货合约的策略建议。

二、市场数据概览

1. 期货价格与持仓

2. 现货价格与基差

• 20年国营全乳胶：本周价格为13450元/吨，较上周下跌400元/吨。
• STR20（国际现货）：本周价格为1830美元/吨，较上周下跌5美元/吨。
• 沪胶基差：本周为-860元/吨，较上周下跌225元/吨。
• 20号胶基差：本周为-122元/吨，较上周上涨383元/吨。
• 非标基差：本周为-1110元/吨，较上周上涨323元/吨。
• 全乳胶与越南3L价差：本周为300元/吨，较上周上涨100元/吨。
• 全乳胶与泰国3号烟片价差：本周为1740元/吨，较上周上涨225元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：本周为850元/吨，较上周上涨550元/吨。

3. 库存与期价对比

• 沪胶仓单：截至2月18日，沪胶仓单为236010吨，较上周增加3250吨。
• 青岛地区库存：上周保税和一般贸易合计库存增加，但累库速度放缓，预计2月中下旬到港量将集中。

三、主要观点与分析

1. 多空因素分析

利多因素：

• 全球逐步进入供应淡季，泰国原料表现强势。
• 青岛地区库存偏低，船期仍有延迟。
• 轮胎企业复工带来的采购需求。

利空因素：

• 青岛地区库存由去库转为累库。
• 3月份国内云南产区即将开割，整体天气正常。

2. 需求端变化

• 轮胎企业开工率：截至2月17日，国内半钢胎厂家开工率为36.18%，环比增加16.07%；全钢胎厂家开工率为33.05%，环比增加23.8%。
• 随着轮胎企业复工，现货价格下跌将刺激下游拿货积极性，短期需求有望提升。

3. 期货策略建议

• 沪胶：短期建议在14000-14800元/吨区间交易。
• 20号胶：短期建议在14000-14800元/吨区间交易。

四、加工利润情况

• 烟片胶加工利润：截至2月17日为-198.55元/吨，较上周下降78.25元/吨。
• 标胶加工利润：截至2月17日为-1.1元/吨，较上周下降78.01元/吨。

五、关键信息总结

• 供应端：泰国南部产量下降，原料价格走强；国内云南产区预计3月下旬开割，早于去年。
• 需求端：轮胎企业复工带动采购需求，开工率持续提升。
• 库存变化：青岛地区库存由去库转为累库，但累库速度放缓。
• 期货策略：沪胶与20号胶短期建议在14000-14800元/吨区间交易。
• 价差变化：全乳胶与越南3L价差扩大，与泰国3号烟片价差增加，与合成胶价差回升。

六、联系方式

• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766

七、免责声明

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