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尿素早报分析总结

报告日期：2025-7-25
分析师：金泽彬，所属机构：大越期货投资咨询部
从业资格证号：F3048432，投资咨询证号：Z0015557
联系方式：0575-85226759

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。

尿素市场概述：
尿素盘面近期震荡，基本面整体偏空。国际尿素价格偏强，但国内第二批出口配额120吨显著低于预期（较第一批的200万吨），导致供应过剩压力加大。国内供应方面，日产和开工率处于高位，库存再次累库至142.2万吨（较上一周期增加18.2万吨）。需求端，工业需求如复合肥和三聚氰胺开工率回落，农业需求转淡，国内供过于求状况明显。出口政策未超预期放开，进一步加重空头因素。

关键指标分析：

• 基差：UR2509合约基差-35，升贴水比例-2.0%，显示远期价格支撑较弱，偏空。
• 库存：综合库存142.2万吨，增幅明显，基本面偏空。
• 盘面：主力合约收盘价位于20日均线上方，短期偏多信号，但整体趋势受空头持仓影响。
• 供需平衡：历史数据显示，尿素产能和产量自2018年以来稳步增长，净进口依赖度维持高位，表观消费量和实际消费量波动，但库存持续累积，消费增速放缓，暗示需求边际减弱。
• 预期：预计尿素主力合约今日走势震荡，国际价格偏强提供部分支撑，但国内供过于求和出口不及预期压制价格。市场主要风险点为出口政策变化。

总结观点：尿素市场基本面承压，短期震荡为主，投资者需关注国际价格动态和国内政策调整。建议谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。