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尿素早报（2025-11-12）

📅 今日观点

尿素主力合约今日预计震荡运行，基本面中性，国际价格偏强及农业需求回升提供支撑，但国内供过于求及出口政策变化构成风险。

基本面分析

1. 开工与库存
   • 日产率与开工率回升，综合库存小幅回落（165.7万吨），但供过于求仍显著。
   • 农业需求受天气好转回升，工业需求中性偏弱（复合肥、三聚氰胺开工变化不大）。

2. 出口
   出口内外价差扩大，出口量提升，出口预期兑现提振盘面情绪，但国内供过于求问题未改善。

🔍 技术面分析

• ✅ 盘面信号 : UR主力合约20日均线向上，收盘价位于均线之上（偏多）。
• ❌ 基差与持仓 :
  • 基差-30，升贴水比例-1.9%（偏空）。
  • 主力持仓净空，空头减仓（偏空）。
  • 综合库存高位（165.7万吨）压力仍存（偏空）。

观点/预期

• ⚖️ 利多因素
  • 国际尿素价格偏强。
  • 农业需求边际改善。
• ❌ 利空因素
  • 国内产能过剩（供过于求）。
  • 出口政策变化风险。
• 🔮 今日预计 : 震荡运行，关注出口政策变化与国内需求兑现情况。

📍 数据来源

原始数据及图表来自 钢联，整理：大越期货投资咨询部。

免责声明：
本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。