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交易咨询资格： 本报告由具有合法交易咨询业务资格的大越期货有限公司发布。

报告信息： 日期：2025年9月22日；作者：大越期货投资咨询部 金泽彬，从业资格证号F3048432，投资咨询证号 Z0015557；联系方式：0575-85226759。

重要提示： 本报告仅为尿素市场分析，不构成期货交易投资建议。读者非咨询客户，市场有风险，投资需谨慎。

尿素市场分析（依据2025年9月22日数据）：

• 整体概况：

  • 基本面： 偏空。近期盘面震荡偏弱，日产和开工率虽略有回落但仍处高位，国内库存整体处于高位。工业需求（复合肥）有所回升，三聚氰胺、农业需求则偏弱。国内供过于求明显，出口政策导致尽管利润高企，但实际出口数量回落。
  • 基差： 偏多。UR2601合约基差59，升水比例3.4%。
  • 库存： 偏空。UR综合库存137.1万吨（-4.0万吨）。
  • 盘面： 偏空。UR主力合约20日均线向下，收盘价在均线以下。
  • 主力持仓： 偏多。UR主力持仓净多头，且头寸增多。
  • 预期： 市场维持震荡格局。盘面偏弱，国际价格偏强，出口政策未见超预期放开，国内供过于求现象仍将存在，预计当日UR震荡运行。

• 多空因素总结：

  • 利多： 国际尿素价格偏强。
  • 利空： 国内开工及日产仍处高位；国内需求整体偏弱。

• 核心逻辑： 分析基于国际价格走势与国内需求边际变化。

• 主要风险点： 出口政策变化。

数据来源： 钢联、大越期货整理。

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