20260710-太平洋-有色金属_枧下窝锂矿有望逐步复产_碳酸锂供需有望逐步向好_4页_463kb

报告摘要

有色金属行业总结：枧下窝锂矿复产与碳酸锂供需展望

核心内容

本报告聚焦于有色金属行业中的锂资源板块，重点分析了枧下窝锂矿的复产进展以及碳酸锂供需格局的变化趋势。报告指出，随着枧下窝锂矿通过关键审批程序，国内锂资源供给有望逐步改善，同时碳酸锂需求持续增长，行业景气度有望提升。

主要观点

枧下窝锂矿复产进展
宜春时代新能源矿业有限公司已获得非煤矿矿山企业安全生产企业变更许可，并重新取得规下窝锂矿项目《建设项目用地预审与选址意见书》，有效期至2029年6月17日。这标志着该矿复产迈过关键法定审批阶段，未来若按计划复产，将显著提升国内锂资源的自主供给能力。
碳酸锂需求突破14万吨
2026年5月国内碳酸锂需求量达14.19万吨，环比增长2.58%，首次突破14万吨大关。其中，三元材料需求增幅扩大至4.3%，磷酸铁锂需求增长2.6%，显示高能量密度电池需求回升，而电子产品和两轮车需求因旺季结束出现季节性回落。
库存与成本支撑分析
5月末碳酸锂库存维持在14.2万吨左右，对应约30天需求，库存缓冲空间有限。低库存环境意味着价格对供需变化更敏感，任何需求反弹或供给扰动都可能加剧价格波动。外购进口矿的盈亏平衡线为15万元/吨，若价格下探至该区间附近，相关产能将面临亏损减产风险。
供需格局关键验证期
2026年3-4季度将是碳酸锂供需格局的关键验证节点。若需求旺季真实到来但枧下窝复产不及预期，供需缺口可能阶段性扩大；反之，若枧下窝按期放量而需求不及预期，供需格局或将趋于宽松。
行业短期仍处紧平衡状态
报告认为，短期内碳酸锂市场仍处于紧平衡状态，后续需重点关注7-8月淡季需求回落幅度及枧下窝复产进度，旺季来临后行业景气度有望提升。