20260705-中泰期货-碳酸锂周度报告_枧下窝复产落地_7月供需缺口放大_驱动锂价上行_57页_2mb

碳酸锂市场周度分析报告（2026年7月5日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月碳酸锂市场的供需变化、价格走势及库存结构，指出当前市场在供给端受到津巴布韦锂矿原料不足影响，部分锂盐厂检修减产，但枧下窝锂矿复产后，整体供给趋于稳定。需求端表现强劲，尤其是磷酸铁锂产量大幅上升，推动供需缺口扩大，对锂价形成支撑。整体市场呈现淡季不淡的特点，短期碳酸锂价格预计偏强震荡。

主要观点

1. 供给端分析

• 辉石提锂：受津巴布韦锂矿原料不足影响，7月产量环比下降7.82%，预计7月底至8月锂矿大规模到港后将有所修复。
• 云母提锂：产量保持平稳，未出现明显变化。
• 盐湖提锂：产量环比上升8.31%，检修结束后逐步恢复生产。
• 回收端：产量稳步增加，环比上升2.74%。
• 进口：5月进口量创新高，预计6-7月进口量将出现明显下降，主要由于南美发运量减少。

综合供给：7月碳酸锂总产量基本与6月持平，但供给端整体边际减少，供需缺口有所放大。

2. 需求端分析

• 磷酸铁锂：7月产量增幅近7%，需求表现好于预期，呈现淡季不淡趋势。
• 三元材料：产量环比小幅下降1.87%，但需求整体仍保持增长。
• 表需：7月表需环比下降2.66%，但未出现超预期的去库表现。
• 下游库存：库存可用天数增加9.47%，表明需求保持韧性。

综合需求：7月真实总需求环比增长5.8%，需求增幅好于供给，基本面边际趋紧。

3. 库存结构分析

• 总库存：7月碳酸锂总库存环比下降1.66%，去库趋势持续。
• 冶炼厂库存：环比下降12.29%，库存释放明显。
• 下游库存：环比上升6.56%，库存增加。
• 其他库存：环比下降7.80%，库存减少。

库存趋势：整体仍保持去库态势，供需缺口扩大，对锂价形成向上驱动。

关键信息汇总

① 供给与需求对比

② 成本与利润分析

• 外采辉石成本：环比上升4.49%，达到160599元/吨。
• 外采云母成本：环比上升10.14%，达到138135元/吨。
• 辉石套保利润：环比大幅上升109.33%，达到968元/吨。
• 云母套保利润：环比上升37.73%，达到16645元/吨。

利润状况：锂价反弹后即期利润有所修复，但加工费仍处于低位，综合冶炼利润较低。

产业链价格走势

① 碳酸锂价格

• 电池级碳酸锂：价格保持稳定，受需求推动，预计短期偏强。
• 工业级碳酸锂：价格稳定，与电池级价差保持不变。

② 氢氧化锂价格

• 电池级氢氧化锂：价格与碳酸锂价差保持稳定。
• 工业级氢氧化锂：价格与碳酸锂价差扩大。

③ 锂矿价格

• 锂辉石精矿（6% CIF中国）：价格稳定，但津巴布韦矿原料不足导致辉石提锂减产。
• 锂云母：价格保持稳定，产量未出现明显变化。

④ 正极材料价格

• 三元材料：523牌号价格稳定，需求表现一般。
• 磷酸铁锂：产量增长，价格维持高位。

产业节奏与策略

产业节奏

• 上游：津巴布韦锂矿原料不足，部分锂盐厂检修减产，但枧下窝复产后供给趋稳。
• 中游：基差逐步走强，但成交有限，7月底集中注销仓单。
• 下游：价格反弹后采购意愿一般，等待仓单消化情况。

策略建议

• 单边：宽幅震荡，等待企稳后的买入机会。
• 套利：暂无明显套利机会。
• 期权：暂无相关期权策略建议。

风险提示

• 宏观环境变化：可能对市场走势产生影响。
• 供给端扰动：津巴布韦锂矿原料不足、南美发运减少等。
• 需求表现不及预期：下游采购意愿可能下降，影响价格走势。

总结

2026年7月，碳酸锂市场在供给端受到津巴布韦锂矿原料不足影响，部分锂盐厂减产，但枧下窝复产后供给趋于稳定。需求端表现强劲，尤其是磷酸铁锂产量大幅增长，推动供需缺口放大，基本面边际趋紧。库存结构显示，总库存继续去库，下游库存有所增加，但整体仍保持去库趋势。短期碳酸锂价格以偏强震荡为主，但需关注宏观环境变化及需求表现。