20260705-东证期货-碳酸锂周度报告_枧下窝复产落地_需求维持高增_13页_2mb
报告摘要
碳酸锂市场分析报告总结（2026年7月5日）
核心内容概述
本报告分析了2026年7月碳酸锂市场的走势、供需变化及未来展望，主要围绕矿端复产、盐端库存、需求端排产以及市场策略等方面展开。整体走势评级为震荡，市场在枧下窝复产后出现短期波动，但长期仍看好需求增长。
主要观点
1. 矿端复产情况
- 枧下窝复产落地：6月29日，宜春时代新能源矿业有限公司获得安全生产许可证，标志着枧下窝锂矿正式复产。
- 市场关注焦点转移：市场从是否复产的博弈，转为关注复产规模，预计枧下窝将在7月爬产、8月后满产。
- 其他江西锂矿停产换证：江西其他四矿陆续进入停产换证阶段，但已储备库存，预计半年内锂盐生产仍可维持。
- 国轩水南段矿复产延迟：原预计6月复产的国轩水南段矿仍未落地，可能影响江西锂矿复产进度。
2. 盐端库存与产量
- 碳酸锂产量与库存：根据SMM，7月碳酸锂排产11.5万吨，本周大样本总库存为127,804吨，环比下降2,155吨；社会仓库库存为140,161吨，环比上升4,198吨。
- 库存差异原因：由于年中财报节点，上游集中放货而下游提货尚未启动，导致SMM库存与社会仓库库存存在差异，预计7月后去库将加速。
- 价格走势：本周SMM电池级碳酸锂现货均价环比上涨8.4%至165,250元/吨，工业级碳酸锂上涨8.6%至161,250元/吨；GFEX碳酸锂主力合约LC2609收盘价上涨12.4%至168,780元/吨。
- 价差变化：碳酸锂电工价差持平4,000元/吨；基差（电碳现货均价 - GFEX近月）缩小至1,890元/吨；电池级氢氧化锂-碳酸锂价差缩小至-12,750元/吨。
3. 需求端表现
- 中游排产维持高位：7月磷酸铁锂正极材料排产53.7万吨（环比+7%），三元正极材料排产8.97万吨（环比+3%）。
- 动力电芯排产增长：动力电芯排产170.3GWh（环比+9%），储能电芯排产85.3GWh（环比+4%）。
- 终端需求回暖：比亚迪新车型热销带动动力终端明显好转，6月新能源车批发销量150.6万辆（同比+22%），零售销量103.7万辆（同比-7%）。
- 政策影响：自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税的政策，对市场影响有限。
4. 市场策略
- 枧下窝复产影响有限：市场已对枧下窝复产进行利空出尽交易，预计7月去库1+万吨，8月紧平衡，9月后在需求旺季和出口支撑下再度去库。
- 策略建议：鉴于下半年碳酸锂需求依然旺盛，建议关注逢低做多的机会。
关键信息
| 类别 | 项目 | 数据 |
|---|---|---|
| 矿端 | 江西枧下窝复产 | 6月29日获安全生产许可证 |
| 矿端 | 其他四矿停产换证 | 已储备库存，半年内锂盐生产仍有保障 |
| 盐端 | 碳酸锂排产 | 7月11.5万吨 |
| 盐端 | 大样本总库存 | 127,804吨（周环比-2,155吨） |
| 盐端 | 社会仓库库存 | 140,161吨（周环比+4,198吨） |
| 盐端 | 电池级碳酸锂现货均价 | 165,250元/吨（环比+8.4%） |
| 盐端 | 工业级碳酸锂现货均价 | 161,250元/吨（环比+8.6%） |
| 盐端 | GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2609） | 168,780元/吨（环比+12.4%） |
| 需求端 | 磷酸铁锂正极材料排产 | 53.7万吨（环比+7%） |
| 需求端 | 三元正极材料排产 | 8.97万吨（环比+3%） |
| 需求端 | 动力电芯排产 | 170.3GWh（环比+9%） |
| 需求端 | 储能电芯排产 | 85.3GWh（环比+4%） |
| 需求端 | 新能源车批发销量 | 150.6万辆（同比+22%） |
| 需求端 | 新能源车零售销量 | 103.7万辆（同比-7%） |
风险提示
- 下游消费不及预期：若新能源汽车销量或储能需求不及预期，可能对碳酸锂需求形成压制。
- 新增产能建设进度：若新增产能建设进度与企业预期存在偏差，可能影响市场供需格局。
重要数据来源
- SMM（上海有色金属交易所）
- Wind（金融数据终端）
- 乘联会（中国汽车工业协会）
- 智利海关
- 上海东证期货有限公司
分析师信息
-
孙伟东：有色金属首席分析师
- 从业资格号: F3035243
- 投资咨询号: Z0014605
- 联系方式: 8621-63325888
- 邮箱: weidong.sun@orientfutures.com
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肖嘉颖：分析师（有色金属）
- 从业资格号: F03130556
- 邮箱: jiaying.xiao@orientfutures.com
报告结构概览
- 枧下窝复产落地，需求维持高增
- 周内行业要闻回顾
- 产业链重点高频数据监测
- 3.1 资源端：矿盐价格走势一致
- 3.2 锂盐：关注SMM库存口径调整
- 3.3 下游中间品：中游排产维持高位
- 3.4 终端：关注后续动力销量情况
- 风险提示
- 免责声明与版权信息
- 分析师声明
- 联系方式
图表目录（部分）
- 图表1：锂产业链重点高频价格监测
- 图表2：锂精矿现货均价
- 图表3：锂矿样本月度库存
- 图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价
- 图表5：GFEX碳酸锂期限结构
- 图表6：国内碳酸锂周度产量
- 图表7：SMM碳酸锂周度库存
- 图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差
- 图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）
- 图表10：国内氢氧化锂现货均价
- 图表11：海内外氢氧化锂价差
- 图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差
- 图表13：锂盐厂理论生产利润
- 图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量
- 图表15：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口
- 图表16：智利对中国硫酸锂发运量
- 图表17：智利对各国碳酸锂出口均价
- 图表18：SMM三元材料月度产量
- 图表19：SMM磷酸铁锂月度产量
- 图表20：磷酸铁锂价格走势
- 图表21：磷酸铁锂电芯（动力型）均价
- 图表22：三元材料价格走势
- 图表23：523方形三元电芯（动力型）均价
- 图表24：钴酸锂价格走势
- 图表25：钴酸锂电芯（消费型）均价
- 图表26：中国动力电池装机量及同比增速
- 图表27：中国动力电池当月装机占比
- 图表28：中国新能源车产销同比增速
- 图表29：中国新能源车渗透率
结论
碳酸锂市场在枧下窝复产后出现短期震荡，但整体需求仍保持高位增长。尽管部分企业因津巴矿到港延迟或检修导致减产，但库存去化速度预计在7月后加快。建议投资者关注逢低做多机会，同时需警惕下游需求不及预期及产能建设进度变化带来的风险。
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