20250523-国新国证期货-天然橡胶日评_现货制约期价走低_2页_232kb

天然橡胶市场本周呈现震荡下跌走势，主要受多重因素影响。首先，东南亚现货价格持续疲软，叠加海南与云南产区天气良好、新胶产出预期增加，给期价形成压力。其次，尽管海外货源到港量减少，但出口需求疲软导致保税库出库动力不足，库存仍处于累库状态。同时，美欧关税争端升级削弱了市场短期做多意愿。技术面上，天然胶2509合约关注15000点支撑位，20号胶则跟随天然胶走势变动。

消息面上，上海期货交易所天然橡胶库存及仓单环比小幅下降，但20号胶库存及仓单降幅显著。轮胎厂开工率有所回升，半钢胎样本企业产能利用率环比提升2.53个百分点至73.74%，全钢胎产能利用率环比增长2.21个百分点至62.09%。部分企业因外贸订单增加排产增长，但整体产能利用率仍低于去年同期。青岛地区天胶保税库存增加23.4%，一般贸易库存下降12.5%，显示市场出库意愿不足。

中国4月橡胶轮胎出口量达79万吨，同比增长61%，1-4月累计出口303万吨，增幅62%。外胎产量同比增31%，显示国内需求或有支撑。但印度橡胶市场表现值得关注，夏季雨量充沛提振农户对单产改善的预期，新割胶区加入可能推动产量提升。尽管国际橡胶价格下跌至150卢比，印度国内市场价格仍维持在195卢比左右，轮胎企业积极采购反映需求韧性。

后市需重点关注东南亚产区天气变化及现货价格波动、美欧关税谈判进展、国际汽车轮胎产业链产销动态、青岛库存变化与轮胎厂开工率调整，以及印度橡胶产量预期对国际市场的潜在影响。分析师声明指出报告内容基于研究观点，不构成买卖建议，且未考虑客户具体投资需求，仅供参考。