20220901-华融期货-橡胶日评_现货制约期价收低_2页_211kb

橡胶市场分析总结（2022年9月1日）

核心内容

2022年9月1日，沪胶1月合约期价小幅低开，随后在现货报价走低和日跌下跌的影响下震荡下行。当日期价最高触及12555点，最低下探至12335点，最终收盘于12345点，下跌255点。成交量和持仓量分别达到293508手和200301手，持仓量较前一交易日增加22397手。

主要观点

• 现货市场疲软：浙江万方天然橡胶报价在8月31日小幅下调50元/吨，显示现货市场面临一定的下行压力，对期价形成制约。
• 出口拉动行业复苏：上半年橡胶轮胎出口交货量占总产量的51.65%，比去年同期增长5.75个百分点。出口的强劲表现有效缓解了行业面临的产能利用率下降问题。
• 产能利用率恢复：全钢胎产能利用率约为60.8%，较去年同期减少17.7个百分点；半钢胎产能利用率约为70.2%，减少6.3个百分点。产能利用率的恢复主要得益于出口增长、乘用车配套政策效应及替换市场逐步恢复。
• 库存压力上升：1-6月重点橡胶轮胎企业库存额同比增长13.53%，表明行业库存压力有所加大，可能对后续市场走势产生影响。
• 市场展望：受全球利率上升、经济衰退预期、需求疲软及东南亚产区原料供应增加等因素影响，东南亚现货报价持续走低。沪胶短期或维持弱势，技术面也对期价形成压制。

关键信息

现货报价

• 上海库：
  • 21年云南宝岛全乳：11850元/吨
  • 21年海南宝岛全乳：11900元/吨
  • 21年广垦全乳：11830元/吨
  • 20年金凤全乳：11800元/吨
  • 20年云象全乳：11900元/吨
• 青岛库：
  • 21年海南宝岛全乳：11850元/吨
  • 21年云南宝岛全乳：11900元/吨
  • 20年中化全乳：11850元/吨
  • 20年广垦全乳：11850元/吨
  • 19年中化全乳：11750元/吨
• 天津库：
  • 21年云南宝岛全乳：11850元/吨
  • 20年云南宝岛全乳：11780元/吨
• 海口库：
  • 21年宝岛/广垦全乳：11750元/吨

行业数据

• 出口交货量：上半年占总产量的51.65%，增长5.75个百分点。
• 产能利用率：
  • 全钢胎：60.8%（减少17.7个百分点）
  • 半钢胎：70.2%（减少6.3个百分点）
• 产量与收入：
  • 综合外胎产量同比下降11.04%，销售收入下降3.23%。
  • 子午胎产量下降10.77%，其中全钢胎产量下降23.64%，半钢胎产量下降6.24%。
• 库存增长：橡胶轮胎库存额同比增长13.53%。

后市操作建议

• 沪胶RU2301合约：关注13000点支撑位，若跌破则维持弱势，可持空滚动操作；若站稳则可能转强，可考虑买多。
• NR2210合约：关注10500点支撑位，操作策略与RU2301类似。
• 市场趋势：短期期价或将继续承压，操作上建议谨慎对待，关注技术面与基本面的联动。

其他说明

• 本报告仅为个人观点，仅供参考，不构成交易建议，对交易结果不承担责任。
• 如有疑问，欢迎来电咨询：电话：0898-66516811，QQ：1649251221。
• 报告内容来源可靠，但未对信息的准确性和完整性作出保证，使用时需自行判断。

华融期货有限责任公司研发部 何涛