20211104-天风期货-双焦周报_尘归尘_土归土_重拾供需正当时_20页_1mb

尘归尘，土归土，重拾供需正当时

核心内容

本报告分析了2021年11月4日焦炭与焦煤市场的供需状况、库存变化及价格走势，认为市场风险已充分释放，供需层面趋于稳定，市场节奏将变缓，参与者可考虑适当入场交易。

主要观点

• 市场情绪：近两周市场暴跌后，风险释放充分，供需开始走稳，市场整体偏弱运行。
• 政府政策：政府明确指出“煤的问题不是供需问题，就是价格问题”，政策落实后市场逐步回归供需基本面。
• 短期趋势：预计短期仍将保持震荡运行，价差交易优于单边操作。

关键信息

焦炭市场

• 供应：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率73.3%，周环比下降1.55%，继续下降。
• 需求：247家钢厂铁水日均产量211.31万吨，周环比下降3.27万吨，大幅下降。
• 库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为636.67万吨，周环比微增4.86万吨。
• 价格：钢厂首轮提降基本落地，幅度为200元/吨。
• 利润：山西焦化利润-343元/吨，周环比-107元/吨，维持低位。
• 供需状况：焦炭现货最佳时期已过，后期库存将逐步累积，降价周期才刚刚开始。

焦煤市场

• 供应：煤矿出货压力增加，煤源开始从各渠道“溢出”。
• 价格：山西焦煤价格持续下跌，今日线上竞拍成交低迷，流拍现象较多，多数资源降幅达200元/吨，部分跌幅达700元/吨。
• 港口影响：港口澳煤现货逐步放行通关，导致蒙煤采购价大幅回调，市场报价混乱。

数据来源

• 天风风云
• 钢联
• 万得
• 汾渭

焦炭月度平衡表推算（单位：万吨）

焦炭现货价格

• 钢厂提降：首轮提降基本落地，幅度为200元/吨。
• 价格趋势：预计本轮提降周期刚刚开启，后市预期走弱，现货价格有望进入长熊模式。

焦煤现货价格

• 山西焦煤：价格持续下跌，今日线上竞拍成交低迷。
• 港口影响：澳煤放行通关，蒙煤采购价回调，市场报价混乱。

总结

当前焦炭与焦煤市场处于供需双弱状态，库存逐步累积，价格持续下跌，市场情绪转弱。短期内，价差交易策略更优，市场节奏将放缓，参与者可考虑适当入场。