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股指期货：等待新的政策预期形成

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师毛磊撰写，发布于2024年11月25日。报告主要分析了当前股指期货市场的走势，并对未来政策预期和市场策略进行了展望。

市场回顾与展望

当前市场表现

• 上周市场回顾：整体呈现调整走势，受海外地缘政治风险和国内政策真空期影响，市场风险偏好回落，行情收跌。
• 各指数表现：上周沪深300、中证500、中证1000等主要指数均下跌，显示市场情绪偏弱。

市场趋势分析

• 趋势判断：报告认为当前股指期货市场仍处于大区间震荡格局。
• 政策预期：随着市场回调，政策面可能加大发力，如提前批专项债额度、城中村改造细则、专项债收储细则等，这些政策可能对期指形成支撑。
• 未来展望：国内政策重心转向稳增长，政策对冲力度不足，市场在回调过程中可能迎来新的政策预期，从而推动行情反弹。

策略建议

短线策略

• 交易频率：建议参考1分钟和5分钟K线图进行日内交易。
• 止损止盈位：IF、IH、IC、IM的止损位和止盈位分别设定为：
  • IF：77点/96点
  • IH：65点/39点
  • IC：143点/200点
  • IM：179点/238点

趋势策略

• 操作建议：目前建议暂时观望，等待回调后的逢低做多机会。
• 核心运行区间：
  • IF2412：3745点至3938点
  • IH2412：2539点至2656点
  • IC2412：5538点至5909点
  • IM2412：5743点至6130点

跨品种策略

• 策略建议：在行情调整时，可考虑多IF（或IH）空IC（或IM）的短线操作策略。

指数估值跟踪

• 上证指数：市盈率（TTM）为14.37倍
• 沪深300指数：市盈率（TTM）为12.68倍
• 上证50指数：市盈率（TTM）为10.63倍
• 中证500指数：市盈率（TTM）为26.64倍
• 中证1000指数：市盈率（TTM）为40.3倍

市场资金面回顾

• 新增投资者数量：数据表明市场新增投资者数量有所变化，但未提供具体数值。
• 新成立偏股基金：偏股基金发行情况显示市场资金流动存在不确定性。
• 资金利率价格：上周资金利率价格保持稳定，显示市场流动性未明显恶化。
• 央行净投放：央行在上周进行了净投放操作，表明对市场流动性有所支持。

关键信息

• 政策预期：国内政策重心转向稳增长，可能在市场回调时释放更多政策利好。
• 地缘风险：海外地缘政治风险增加，对市场形成持续扰动。
• 市场震荡：整体市场趋势仍以大区间震荡为主，需关注政策与资金面变化。
• 策略建议：短线交易可参考K线图，趋势策略建议观望，跨品种策略可考虑多IF空IC或类似组合。

风险提示

• 政策不确定性：国内政策尚未明确，需持续关注政策走向。
• 市场波动：海外地缘政治风险可能加剧市场波动。
• 投资风险：报告不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力进行决策。

免责声明

• 报告观点和信息仅供专业投资者参考。
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• 报告不构成投资建议，投资者应自行承担风险。

版权声明

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注：本报告为国泰君安期货研究部发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。