保险行业：保险转型进行时样本二，保险金信托创新保险服务功能-20210217-长江证券-11页_1mb

保险产品与服务创新及保险金信托发展总结

核心内容

保险产品与服务创新是推动保费增长的重要动力，同时保险金信托作为保险服务创新的重要形式，正在快速发展。本文围绕保险产品创新路径、保险金信托的业务模式、客户基础、行业契机及典型案例展开分析。

主要观点

1. 保险产品创新是保费增长的关键

• 保险产品创新主要围绕缴费方式、收益获取方式和现金价值使用方式进行更迭。
• 产品创新提升保险产品的安全性、灵活性，终身寿险和年金类产品具有较大的创新空间。
• 2020年以来，寿险和储蓄年金业务进入复苏周期，VIP客户和大额保单增长为产品创新提供空间。

2. 保险金信托成为保险服务创新的重要形式

• 保险金信托以保单受益权为底层资产，主要对接年金险种和终身寿险。
• 保险金信托发展受益于保单保额提升和保险渠道服务创新。
• 保险金信托具备财富传承、资产隔离、税务筹划等多重功能，满足高净值客户对保险资金管理的多元化需求。

3. 高净值客户是保险金信托发展的主要基础

• 2018年我国高净值人群数量和可投资资产规模分别达到198万人和61万亿元，预计2019年分别增长至220万人和67万亿元。
• 高净值客户对信托资产的需求包括现金、金融产品、保单和不动产，其中保单正逐渐成为重要资产类别。

4. 监管推动信托行业回归服务本源

• 自2018年资管新规发布以来，监管对服务类信托持续鼓励，包括家族信托、慈善信托等。
• 保险金信托作为家族信托的重要分支，被纳入监管鼓励范围，成为信托公司发展服务信托的重要方向。

5. 保险金信托业务模式分为两类

• 保险驱动模式：客户自行投保，将保单受益人变更为信托公司，信托公司负责保险金管理与分配。
• 信托驱动模式：信托公司主导，完成投保、保险金管理和受益人财产分配等流程。

关键信息

保险金信托发展现状

• 截至2017年，中国已有超过1000位客户建立保险金信托计划，涉及信托资产50亿元，约占家族信托资产规模的10%。
• 保险金信托设立门槛包括保费或保额约束，年金产品一般要求年交保费在30万元以上，终身寿险保额需达到300万元以上。
• 收费方式为固定初始收费 + 经营服务费，固定初始费在1.5-3万元之间，服务费率位于**0.2%-0.5%**区间。

保险金信托业务发展趋势

• 随着保险+服务生态的构建，保险金信托将成为保险行业拓展财富管理服务的重要路径。
• 保险金信托具备良好的协同效应，能够服务客户、保险和信托三方需求。

案例分析

案例一：中信信托与中信保诚人寿

• 业务定义：保险金信托是家族信托的分支，客户将寿险合同权益设立信托，信托公司管理保险理赔或分红资金。
• 业务模式：
  • 1.0模式：客户购买指定保单并变更受益人为中信信托，信托公司管理保险金并按约定分配。
  • 2.0模式：信托公司以客户信托现金资产为限，为客户及其相关权益人投保并作为唯一受益人。
• 适合客户：资金有限、希望提前规划身后财富分配、受益人需特殊保护的客户。
• 主要功能：
  • 利用保险杠杆扩大受益人资产规模；
  • 避免受益人滥用保险金；
  • 实现财富传承与隔离。

案例二：平安信托与平安人寿

• 客户基础：2020年中国平安高净值客户达到22万人，VIP客户服务持续升级。
• 产品架构：采用保险驱动模式，设立门槛、受益人分配、资产管理等流程完善。
• 功能诠释：通过保险金信托实现财富管理、风险隔离和传承。

风险提示

1. 服务类信托监管政策有所收紧；
2. 保险需求复苏较弱。

行业评级

• 行业评级：看好 | 维持；
• 报告日期：2021-02-17；
• 评级说明：以沪深300指数为基准，看好表示相对表现优于市场。

未来展望

保险金信托业务正处于快速发展阶段，随着高净值客户持续增长、监管政策支持及保险产品形态创新，未来保险金信托有望成为保险服务的重要组成部分，具备良好的市场前景和成长潜力。