20220718-万联证券-电子行业周观点_晶圆代工龙头台积电22年Q2业绩发布_新能源汽车电子市场景气度延续_12页_1mb

报告摘要

晶圆代工龙头台积电22年Q2业绩发布，新能源汽车电子市场景气度延续

核心内容

2022年7月18日发布的电子行业周观点指出，尽管上周电子行业整体表现不佳，电子指数下跌4.81%，但部分细分领域仍展现出较强的景气度。台积电作为全球晶圆代工龙头，其2022年Q2业绩表现良好，营收和净利润均实现显著增长，且毛利率和净利率均有提升。新能源汽车市场在疫情后持续回暖，带动汽车电子行业量价齐升。行业整体估值处于低位，具备较大的上涨潜力。

主要观点

半导体制造板块

台积电业绩表现：2022年Q2营收为5341.4亿新台币，同比增长43.5%，环比增长8.8%；净利润为2370.3亿新台币，同比增长76.4%，环比增长16.9%。毛利率和净利率分别提升3.5和3.1个百分点。
制程与应用领域变化：5nm制程占比21%，7nm占比30%，16nm占比14%，28nm占比10%。HPC、IOT、汽车等业务环比增速均超过13%，而智能手机业务增速仅为3%，显示行业增长动能正向HPC、IOT、汽车等转移。
行业挑战：半导体设备和材料供应仍受疫情影响，部分固定资产投资延后至2023年，行业整体面临一定的供应紧张。

汽车电子板块

新能源汽车销量增长：2022年6月新能源汽车销量达59.6万辆，同比增长130%，单月渗透率23.82%。上半年累计销量260万辆，同比增长120%，渗透率21.56%，显著高于2021年全年水平。
政策推动：疫情稳定后，中央与地方出台多项补贴和税收优惠，刺激新能源汽车需求。同时，购置补贴政策将在2022年内终止，进一步推动市场对新能源汽车的需求。
产业链升级：新能源汽车相比传统燃油车，半导体价值量提升2.08倍，功率半导体提升5.45倍，带动相关汽车电子企业进入量价齐升的景气周期。