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先扬后抑 花生维持低位震荡

核心内容

本报告为国信期货发布的花生周报，分析了2022年1月3日当周花生市场的行情走势、基本面情况及未来展望。整体来看，花生市场呈现先扬后抑的格局，价格维持低位震荡，市场情绪偏空。

本周行情回顾

• 价格走势：本周花生期货先涨后跌，此前连续六天上涨的局面被打破，整体价格维持低位震荡。
• 市场表现：受需求清淡影响，花生价格有所回落，但整体仍处于历年相对高位，市场接受度较低，贸易商采购谨慎，产区交易量下降。
• 图表支持：附有价格走势图，直观展示市场波动情况。

基本面分析

1. 油料花生米价格小幅下调

• 当前全国花生通米价格约为8830元/吨，环比上周下滑40元/吨。
• 需求清淡，市场购销氛围不活跃，油厂多按需少量采购，预计短期内价格易跌难涨。
• 分地区价格如下：

2. 花生油厂收购情况一般

• 大型油厂对花生价格有较强话语权，但收购标准偏严格，收购价不高，反映出对后市的悲观预期。
• 油厂库存充足，入市谨慎，大型油厂收购意愿低，多数持观望态度；中小型油厂采购量少，市场氛围清淡。

3. 花生油厂开机率与压榨率低

• 开机率：2020-2022年全国花生油厂开机率年度对比显示整体偏低。
• 周度加工量：2020-2022年全国花生油厂周度加工量呈下降趋势，反映市场加工需求不足。

4. 花生进口量减少

• 进口花生（包括去壳和带壳）进口量减少，烘焙花生、花生酱、花生米罐头等进口量较小。
• 说明国内花生市场对外部供应依赖度较低，国内供需格局对价格影响更大。

5. 花生油价格稳定

• 当前山东地区浓香一级花生油价格在17000-17500元/吨，中等压榨花生油价格在15000-15500元/吨。
• 花生油价格仍偏弱，节日备货尚未启动，预计后期仍将维持弱势震荡。

6. 花生粕价格回落

• 花生粕价格有所回调，山东地区48%蛋白花生粕报价3450-3600元/吨，河北3400-3550元/吨，河南3350-3550元/吨。
• 花生粕与花生米价格相关度约为70%，但相关性不强，说明其行情相对独立，对花生价格影响有限。

后市展望

• 价格预期：当前花生价格虽处于高位，但市场接受度低，贸易商采购谨慎，产区交易量下降，下游需求清淡，预计花生价格将稳中偏弱运行。
• 操作建议：建议采取偏空思路应对，关注市场集中出货情况。
• 节日备货：春节备货表现一般，销量不及往年，前期农户惜售导致库存积压，后期或面临集中出货压力。

关键信息总结

• 当前全国花生通米价格约为8830元/吨，环比微跌。
• 油厂收购意愿低，市场氛围清淡。
• 花生油价格偏弱，节日备货尚未启动。
• 花生粕价格回落，但与花生米价格相关性不强。
• 进口花生量减少，国内供需主导市场。
• 市场整体维持低位震荡，操作建议偏空。

分析师信息

• 分析师助理：黎静宜

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• 分析师：覃多贵

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