20250615-浙商期货-_油脂周报_地缘与美生柴共振_油脂大幅冲高_16页_10mb

浙商期货 油脂周报（2025.06.15）

核心观点

1. 价格上涨驱动：地缘政治紧张与美国生物柴油政策共振，推涨全球油脂价格。
2. 支撑位：棕榈油7700元/吨、豆油7500元/吨、菜油8800元/吨。
3. 供需分析：
   • 东南亚棕榈油：产量季节性转换，印尼政策调整（CPO关税下调），需求需关注印度采购能力。
   • 美国大豆：种植进度良好，天气有利，出口节奏正常。
   • 加拿大菜籽：种植面积下滑，出口承压，天气扰动可能影响新作供给。
   • 国内油脂：库存偏低，棕榈油逐步恢复，豆油供应宽松，菜油库存高位。

关键数据

1. 棕榈油：MPOB报告库存偏低，出口数据分化（ITS vs AmSpec），短期库存或处低位。
2. 豆油：美国产量持续丰产，国内压榨利润倒挂，9合约下方支撑较强。
3. 菜油：加拿大政策调整（关税提升），欧盟霜冻减产，终端需求疲软，库存处高位。

后市展望

1. 棕榈油：东南亚产量恢复为主，价格偏弱震荡。
2. 豆油：长期美国播种面积缩减，短期看天气，09合约下方支撑明确。
3. 菜油：供需边际收紧预期减退，09合约下方空间有限。

操作建议

• 豆油09合约：回调买入，关注7700元支撑。
• 豆棕09合约：关注价格区间，谨防追高风险。
• 菜油09合约：避免追空，关注进口及库存变化。
• 关注点：加拿大天气、美国生物柴油政策、MPOB报告、印度采购意愿。

免责声明

全文基于公开数据观点，不构成投资建议，风险自负。