20250514-金石期货-油脂_美生柴政策传闻利好_棕榈油强势领涨_3页
报告摘要
- 美国大豆播种进度加快，截至5月11日达48%，高于前一周30%及五年均值37%，去年同期为34%。美国农业部报告对CBOT大豆价格形成利好支撑，但良好的种植进度限制了涨幅。
- 马来西亚棕榈油出口数据出现分化：ITS统计显示5月1-10日出口量同比减少90%至293,991吨，而AmSpec数据环比增长0.6%至302,908吨。短期出口疲软导致库存超预期回升，后期库存压力较大。国际原油价格上涨及美国生物燃料税收抵免政策传闻支撑棕榈油价格反弹。
- 印度4月植物油进口量为891,558吨，环比下降11.1%；棕榈油进口量同比减少24.3%至321,446吨。国内需求变化对棕榈油市场构成影响。
- 巴西预计5月大豆出口量达1,427万吨，较前一周预估的1,260万吨增加167万吨，显示南美大豆出口预期增强，可能对国际市场供应产生压力。
- 国内豆油库存因进口大豆通关提速及油厂开机率提升而环比上升，后期供应压力加大。中美贸易关系缓和对豆油价格影响复杂，短期或维持震荡格局。
- 国内棕榈油库存持续下降，进口利润改善推动买船增加，价格走势与进口成本密切相关。
- 国内菜籽油库存攀升，但中远期进口菜籽供应存在不确定性，叠加加拿大油菜籽近期走强，菜油短期预计偏强震荡。
- 综合来看，油脂市场受国际政策、供需变化及原油价格等多重因素影响，短期价格波动可能以震荡为主，需关注库存变化、出口数据及贸易政策后续影响。
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