全球经济新常态系列报告（三）：从大历史观，看逆全球化-20180407-长江证券-20页-1mb

全球经济新常态系列报告（三）总结

核心内容

本报告从大历史视角分析了逆全球化现象，并指出其并非新鲜事物，而是经济全球化进程中长期存在的风险。逆全球化思潮由经济、政治和社会等多重因素驱动，其影响已从社会思潮和民间运动逐渐演变为政治行为，如英国退欧和美国贸易保护政策的实施。

主要观点

1. 逆全球化是经济全球化的长期伴随现象

   • 经济全球化自15世纪末开始，经历了多个阶段，包括全球化1.0（欧洲中心化）、全球化2.0（美苏对立）和全球化3.0（美国/美元中心化）。
   • 全球化3.0在2008年全球金融危机后陷入停滞，逐步向以美国和中国为核心的全球化4.0转变。
   • 逆全球化思潮自1980年代起逐渐兴起，成为全球化的制约力量之一。

2. 逆全球化的驱动因素

   • 经济因素：全球化红利分配不均，导致国别间和经济体内部贫富差距扩大，社会矛盾加剧。
   • 非经济因素：移民冲突、民族主义、环境问题等推动逆全球化情绪升温。

3. 逆全球化典型案例

   • 英国退欧：2016年英国公投退欧，反映了欧洲对全球化带来的社会和经济问题的不满。
   • 美国贸易保护政策：特朗普政府重新启用“301”调查等工具，加剧了贸易保护主义，引发全球贸易摩擦。

4. 逆全球化对全球经济的影响

   • 逆全球化压制贸易活动，影响经济增长。
   • 以美日贸易战为例，美国对日本实施贸易保护政策，导致日本出口导向型经济受损。
   • 当前逆全球化升温，可能对全球经济复苏形成阻碍，需高度警惕其长期影响。

关键信息

• 全球化与逆全球化的相互作用：全球化进程中，推动力量与制约力量始终交织，逆全球化是其中的不稳定因素。
• 贸易摩擦加剧：2016年以来，WTO争端案数量回升，美国频繁实施贸易保护措施，尤其是对华贸易干预。
• 贸易依存度上升：美、欧等传统消费型经济体对贸易的依赖度显著提升，逆全球化对它们的经济影响更为深远。
• 逆全球化对日本的影响：美国对日本实施贸易保护措施，导致日本出口行业受损，出口占GDP比重下降，经济增长受拖累。

图表与数据

• 图1：当前正处于全球化3.0向4.0转变阶段。
• 图2：推动和制约全球化的力量相互交织。
• 图3：逆全球化的大规模民间运动在2000-2001年尤为集中。
• 图4：2000-2001年美国经济增长下滑、失业率提升。
• 图5：16世纪以来，人均GDP的国别差距持续扩大。
• 图6：近年来，全球财富分配格局总体趋于恶化。
• 图7：主要发达经济体国内贫富差距扩大。
• 图8：美国住户收入差距持续提升。
• 图9：2005年后，全球难民人口大幅提升。
• 图10：难民主要来自中低收入国家。
• 图11：部分发达经济体民族主义和排外情绪较为严重。
• 图12：人均二氧化碳排放量和能耗量持续提升。
• 图13：2011年来，全球商品贸易占GDP比重持续下降。
• 图14：近年来，主要发达经济体关税税率趋于上升。
• 图15：2017年来，美国贸易干预次数趋于上升。
• 图16：美国对华贸易干预次数较多。
• 图17：2016年来，WTO争端案数量有所回升。
• 图18：针对反倾销或反补贴的争端案数量较多。
• 图19：近年来，全球FDI流动总体趋缓。
• 图20：金砖国家外商直接投资净流入持续回落。
• 图21：2005年后，迁入英国人口快速增长。
• 图22：英国社会福利开支占比日益提升。
• 图23：人口快速涌入带来一定社会治安问题。
• 图24：欧盟国家民众多数反对接收难民政策。
• 图25：英国公投结果为“退欧”。
• 图26：英国中老年民众更多支持退欧。
• 图27：特朗普上任以来，美国频繁发起贸易保护政策。
• 图28：美国重新启用“301”调查工具。
• 图29：美国曾6次针对中国实施“301”调查。
• 图30：中国对美加工和非加工出口及工业增加值归属情况。
• 图31：美国商品贸易逆差来源构成。
• 图32：历次美国“301”调查后，日本受影响行业出口明显回落。
• 图33：电子产品占日本出口比重持续回落。
• 图34：1980年代中后期，日本出口占GDP比重显著回落。
• 图35：1980年代中后期，出口对日本经济形成拖累。
• 图36：2016年以来，主要生产型经济体出口同步修复。
• 图37：2016年以来，美、欧进出口增速均现修复。
• 图38：2016年以来，全球经济景气趋于回升。
• 图39：2016年以来，BDI指数趋势性回升。
• 图40：2010年以来，美国石油和石油产品出口规模加速增长。
• 图41：美国石油和石油产品贸易逆差大幅收窄。
• 图42：全球主要生产型经济体贸易依存度变化。
• 图43：2008年和2016年，欧元区对不同国家净出口变化情况。

结论

逆全球化现象是全球化进程中长期存在的不稳定因素，其影响不仅限于贸易活动，还涉及经济增长、社会矛盾等多个层面。随着英国退欧和美国贸易保护政策的实施，逆全球化趋势进一步加剧，可能对全球经济造成不利影响。因此，必须警惕逆全球化带来的长期风险，同时关注全球化4.0背景下可能的新变化与挑战。