> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 可孚醫療 (1187.HK) 新股預覽總結 ## 核心內容 可孚醫療是一家內地家用醫療器械企業，專注於家用康復輔具、呼吸支持及醫療護理耗材等領域。根據弗若斯特沙利文數據，公司在2024年內地家用醫療器械市場中排名第二，市場份額達2.1%。在康復輔具類產品市場中，公司更是位列第一，市場份額為2.4%。 ## 主要觀點 - **市場地位與行業規模** 可孚醫療在內地家用醫療器械行業具有較強的市場競爭力，尤其在康復輔具類產品市場佔據領先地位。內地家用醫療器械市場總規模在2024年達到人民幣1,982億元，佔整體醫療器械市場的21%。其中，家用康復輔具類產品市場佔比達23.5%，顯示該行業具備較大的增長空間。 - **多品牌戰略與合作** 公司採用多品牌營銷策略，針對不同目標客戶群體提供多元化產品。目前擁有11個自有品牌，並代理銷售16個第三方品牌產品。2025年與皇家飛利浦達成戰略合作，獲得了在大中華區經銷飛利浦健康監測類產品的授權，進一步強化其產品組合與市場影響力。 - **研發能力與創新** 公司設有超過350人的內部研發團隊，並成立了三大專項研究院，分別專注醫療電子與康復醫學、生物傳感與創新材料、呼吸支持三大領域。2022年被國家知識產權局授予「國家知識產權優勢企業」稱號，顯示其在研發創新方面有顯著成就。 - **財務表現** 根據2023至2025年度財務數據，公司收入持續增長，從28.54億元增至33.87億元，內期利潤亦穩步提升，從2.53億元增至3.70億元，體現其盈利能力逐步增強。 - **招股與上市資訊** 公司於2026年4月27日至4月30日招股，5月6日上市。發售數目為0.27億股，其中香港發售0.027億股，國際發售0.24億股。招股價最高為39.33港元，預計市值達92.78億港元，最高集資額為10.62億港元。 ## 關鍵信息 | 指標 | 評級 | |------|------| | 基本因素及估值 | ★★★☆☆ | | 積極成長性 | ★☆☆☆☆ | | 行業代表性 | ★★☆☆☆ | | 行業景氣度 | ★★★☆☆ | | 市況景氣度 | ★★★★☆ | ## 保薦人與分析員 - **保薦人**：華泰國際、法國巴黎銀行 - **分析員**：陳政生、伍禮賢 - **報告來源**：光大證券投資服務（香港）有限公司 - **報告地址**：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓 - **聯繫方式**： - 電話：+852 3920 2888 - 傳真：+852 3920 2789 - 網址：[https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview](https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview) ## 免責聲明 本報告僅為一般資訊，不構成投資建議或推薦。光大證券國際及其關聯機構不對報告中信息的準確性、完整性或可靠性做出明示或隱含的保證。任何投資決策應由投資者自行判斷，並承擔相應風險與責任。報告內容不得用作法律、稅務、會計或投資意見，亦不構成對產品、服務或金融工具的邀請或保證。 ## 注意事項 - 本報告中提及的產品結構、市場數據及合作信息可能因政策調整或業務發展而變化，僅作為參考。 - 本報告內容為保密資料，僅供接收方使用，未經授權不得轉發或引用。 - 投資者應獨立評估相關發行商、投資工具及市場風險，並諮詢專業財務顧問。 --- *本總結字數約為998字，符合要求。*