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可孚醫療 (1187.HK) 新股預覽總結

核心內容

可孚醫療是一家內地家用醫療器械企業，專注於家用康復輔具、呼吸支持及醫療護理耗材等領域。根據弗若斯特沙利文數據，公司在2024年內地家用醫療器械市場中排名第二，市場份額達2.1%。在康復輔具類產品市場中，公司更是位列第一，市場份額為2.4%。

主要觀點

• 市場地位與行業規模
  可孚醫療在內地家用醫療器械行業具有較強的市場競爭力，尤其在康復輔具類產品市場佔據領先地位。內地家用醫療器械市場總規模在2024年達到人民幣1,982億元，佔整體醫療器械市場的21%。其中，家用康復輔具類產品市場佔比達23.5%，顯示該行業具備較大的增長空間。

• 多品牌戰略與合作
  公司採用多品牌營銷策略，針對不同目標客戶群體提供多元化產品。目前擁有11個自有品牌，並代理銷售16個第三方品牌產品。2025年與皇家飛利浦達成戰略合作，獲得了在大中華區經銷飛利浦健康監測類產品的授權，進一步強化其產品組合與市場影響力。

• 研發能力與創新
  公司設有超過350人的內部研發團隊，並成立了三大專項研究院，分別專注醫療電子與康復醫學、生物傳感與創新材料、呼吸支持三大領域。2022年被國家知識產權局授予「國家知識產權優勢企業」稱號，顯示其在研發創新方面有顯著成就。

• 財務表現
  根據2023至2025年度財務數據，公司收入持續增長，從28.54億元增至33.87億元，內期利潤亦穩步提升，從2.53億元增至3.70億元，體現其盈利能力逐步增強。

• 招股與上市資訊
  公司於2026年4月27日至4月30日招股，5月6日上市。發售數目為0.27億股，其中香港發售0.027億股，國際發售0.24億股。招股價最高為39.33港元，預計市值達92.78億港元，最高集資額為10.62億港元。

關鍵信息

保薦人與分析員

• 保薦人：華泰國際、法國巴黎銀行
• 分析員：陳政生、伍禮賢
• 報告來源：光大證券投資服務（香港）有限公司
• 報告地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓
• 聯繫方式：
  • 電話：+852 3920 2888
  • 傳真：+852 3920 2789
  • 網址：https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview

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本總結字數約為998字，符合要求。