> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新股預覽 — 傅里葉 (3625.HK) 详细总结 ## 公司简介 傅里葉是一家专注于**功放音频芯片**及**触觉反馈芯片**设计的内地供应商，采用**无晶圆厂业务模式**，主要面向新兴应用场景。其产品涵盖低功率、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片，为设备提供更精准的操作感知、动态响应及人机交互体验。 ## 核心内容 ### 市场地位 - 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收益计算： - 全球功放音频芯片供应商排名第**4位** - 内地功放音频芯片供应商排名第**3位** - 内地触觉反馈芯片供应商排名第**5位** ### 产品组合 - **低功率音频芯片**：包括自适应功率控制芯片及便携式功放芯片 - **中大功率音频芯片**：适用于大型电子产品 - **触觉反馈芯片**：用于增强设备与用户之间的交互体验 - **其他产品**：如电源管理芯片 ### 交付量 - 2024年内地交付**超过4亿颗**功放音频芯片 - 全球交付**超过4.5亿颗**功放音频芯片 ## 增长前景 ### 市场趋势 - 功放音频芯片市场预计在2025年达到**482亿元人民币**，并在2029年增长至**870亿元人民币**，**CAGR为15.9%** - 内地功放音频芯片市场预计在2029年达到**99亿元人民币**，**CAGR为19.4%** ### 应用场景 - 公司产品广泛应用于**智慧屏、智能汽车、人工智能赋能的消费电子产品及机器人**等新兴领域，这些场景均具备**巨大的增长潜力** ## 财务数据（截至2024年12月31日） | 项目 | 2022年度（亿元人民币） | 2023年度（亿元人民币） | 2024年度（亿元人民币） | |--------------|------------------------|------------------------|------------------------| | 收入 | 1.30 | 1.50 | 3.55 | | 期内利润 | -0.66 | -0.94 | -0.57 | > 注：公司近年虽收入增长显著，但期内利润仍为负值，表明其仍处于扩张或研发投入阶段。 ## 新股信息 - **发售数目**：0.12亿股 - 香港发售：0.006亿股 - 国际发售：0.11亿股 - **招股价格**：40-50港元 - **市值**：约56.00亿港元（假设以最高发售价发行，未行使超额配股权） - **最高集资额**：6.00亿港元 - **招股日期**：2026年3月23日-3月26日 - **上市日期**：2026年3月31日 - **每手股数**：100股 ## 评级分析 | 项目 | 评级 | |--------------|------------| | 基本因素及估值 | ★★★★☆ | | 业绩成长性 | ★★★★★ | | 行业代表性 | ★★☆☆☆ | | 行业景气度 | ★★★☆☆ | | 市况景气度 | ★★★★☆ | > 评级显示公司具备良好的业绩成长性，但在行业代表性与市场景气度方面略显不足。 ## 保荐人及分析师 - **保荐人**：国泰海通、东方证券 - **分析师**：陈政生、伍礼贤 ## 免责声明 - 本报告仅为一般信息，**不构成投资建议** - 任何使用本报告内容进行投资决策的后果由投资者自行承担 - 报告内容可能因市场变化、监管政策或公司业务调整而有所变动 - 未经书面许可，不得复制、转载或分发本报告内容 ## 权益披露 - 分析员及其关联方**无财务权益**与傅里葉相关 - 无担任公司高级人员或董事 - 光大证券国际无与傅里葉相关的投资银行业务关系，亦无财务利益 ## 总结 傅里葉凭借其在功放音频芯片及触觉反馈芯片领域的技术积累，已在全球及内地市场占据重要地位。随着智能设备的普及和新兴应用场景的拓展，公司未来增长潜力较大。然而，当前仍处于亏损状态，需关注其盈利能力和市场拓展情况。本次IPO计划在2026年3月进行，预计市值约56亿港元，投资者应谨慎评估其投资价值与风险。