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鍩達股份 (2865.HK) 新股預覽總結

核心內容概述

鍩達股份是一家在工業製造行業中具有重要地位的光伏電池製造商，專注於高效光伏電池的研發、生產和銷售。公司憑藉技術創新和市場優勢，已在N型TOPCon電池及P型PERC電池等主流技術領域佔據重要位置，並在全球市場中保持競爭力。

主要觀點

• 行業前景：光伏發電因其環境友好、低成本、分佈廣泛及地理限制少的特點，預計將成為全球可再生能源中最大的電力來源，尤其在2027年之前。
• 公司市場地位：
  • 按2024年出貨量計，公司是全球最大的N型TOPCon電池專業製造商。
  • 公司的N型TOPCon電池市場佔有率達24.7%，排名全球第一；光伏電池市場佔有率為17.9%，排名第二。
  • 截至2024年12月31日，公司光伏電池年化產能約為44.4GW，全部為N型TOPCon電池。
• 技術趨勢：N型TOPCon電池的市場佔有率持續上升，從2023年的23.5%增至2024年上半年的近60%，全年達到66.9%，預計在2030年進一步增至70%-80%，成為主流技術。
• 增長預期：2024年至2030年間，N型TOPCon電池出貨量預計以14.6%的複合年增長率增長，顯示行業持續擴張。

關鍵信息

財務數據（截至2024年12月31日）

招股信息

• 發售數目：0.63億股
  • 香港發售：0.063億股
  • 國際發售：0.57億股
• 招股價範圍：20.40-28.60港元
• 預計市值：83.68億港元（假設以最高發售價發行，未行使超額配股權）
• 最高集資額：18.14億港元
• 招股日期：2025年4月28日 - 5月2日
• 上市日期：2025年5月8日
• 每手股數：100股

保薦人

• 华泰國際
• 招銀國際
• 德銀

分析員

• 陳政生
• 伍禮賢
• 梁嘉豪

報告來源

• 集團上市文件
• 可於以下網址查看最新版本：https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview

免責聲明與風險提示

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結論

鍩達股份作為光伏電池製造行業的龍頭企業，憑藉其在N型TOPCon電池領域的技術優勢與市場份額，具備較強的行業競爭力與增長潛力。然而，其2024年度的股東應佔利潤出現負增長，顯示短期內可能面臨一定的經營壓力。在行業快速發展的背景下，公司未來的表現將取決於技術創新、市場拓展及成本控制等因素。本次招股預計將為公司提供資金支持，促進其進一步擴大生產規模與技術研發能力。