军工：全球军贸最新数据分析及判断-止戈为武，以战止战_46页_3mb

中航证券军工行业军贸分析报告总结

核心内容

本报告分析了全球及中国军贸的最新发展情况，探讨了军贸对军工产业的影响，并对未来的军贸趋势进行了判断。报告指出，全球军贸正迎来恢复性上行周期，中国军贸将逐步成长为军贸大国，航空航天等细分领域有望实现显著增长。

主要观点

• 军贸定义与意义：军贸是服务国家核心和重大利益的特殊贸易活动，是大国地位和国防实力的体现。
• 全球军贸趋势：2021年全球军贸同比增长 $8.28%$，标志着疫情冲击后的恢复性增长。美国、法国、俄罗斯、印度等主要军贸国家呈现不同的发展特点。
• 中国军贸发展：中国军贸进入“自研装备为主”的阶段，出口对象国集中，政治附加条件少，交易方式灵活，注重维护世界和平。
• 未来展望：全球军贸将在“十四五”中后期突破2017年历史峰值，中国军贸将实现贸易顺差，航空航天领域将出现明显提升。

关键信息

全球军贸情况

• 主要军贸国家：美国、俄罗斯、法国、印度、中国是全球军贸的主要参与者。
• 军贸增长：美国军贸出口增长 $14.24%$，占全球份额 $38.60%$，为全球首位。法国军贸出口增长 $59.04%$，占全球份额 $10.65%$。俄罗斯军贸出口下降 $26%$，占全球份额 $18.59%$。印度为全球最大军火采购国，军贸进口占全球份额 $11.29%$。
• 军贸装备：“三航”（航空、航天、航海）装备最受青睐，飞机、导弹、舰船、装甲车等信息化武器装备需求持续增长。

中国军贸情况

• 军贸发展阶段：中国军贸分为军事援助主导的起步阶段、“苏式装备替代”的初创阶段以及“自研装备为主”的发展阶段。
• 出口与进口趋势：中国军贸出口从2002-2011年的75.76亿TIV增长至2012-2021年的153.82亿TIV，增幅达 $103.04%$。军贸进口从2002-2011年的216.73亿TIV下降至2012-2021年的128.64亿TIV，降幅达 $40.65%$。
• 主要出口国：巴基斯坦、孟加拉国、缅甸、阿尔及利亚、泰国是中国军贸出口的主要对象国，占比超过 $60%$。
• 军贸产品结构：飞机、舰船、装甲车是主要出口产品，占军贸出口总量的 $28.33%$、$23.30%$、$20.78%$。

军贸对军工产业的影响

• 市场扩容：军贸将提升军工行业市场空间。
• 财务改善：军贸收入将提高企业营收和利润率，促进技术升级和生产效率提升。
• 民参军企业发展：民参军企业有望通过军贸向总装市场拓展。

军贸未来判断

• 全球军贸：预计将在“十四五”中后期突破2017年历史峰值，进入恢复性增长。
• 中国军贸：预计将实现贸易顺差，持续增长，特别是在航空航天领域。
• 军贸发展因素：包括政治环境、经济状况、科研经费、产品性能、知识产权和售后保障等。

图表与数据

• 图表1：2020年与2021年全球军贸指数对比，显示疫情后恢复性增长。
• 图表2：多国军贸进出口指标变化显著，美国、法国、俄罗斯、印度等国变化明显。
• 图表3：全球20个主要军贸出口国家数据分析，显示美国、俄罗斯、法国、中国、德国为前五大出口国。
• 图表4：全球20个主要军贸进口国家数据分析，显示印度、沙特阿拉伯、埃及、澳大利亚、中国为前五大进口国。
• 图表5-12：分别展示美国、俄罗斯、法国、印度的军贸进出口情况及产品结构。
• 图表13-15：展示SIPRI主战武器分类及定义，以及近二十年和近五年各类武器装备军贸情况。
• 图表16-25：展示中国军贸的三个发展阶段、项目流程、进出口情况及产品结构。
• 图表26：影响中国军贸出口的七大因素，包括政治环境、经济状况、科研经费等。
• 图表27-28：全球军费与军贸变化情况，显示军贸与军费之间的关系。
• 图表29-30：俄乌冲突背景下，欧洲多国军费变化及军贸事件一览。

风险提示

• 政治风险：军贸受国际政治环境影响较大，需谨慎评估政治附加条件。
• 经济风险：军贸需求受经济状况影响，需关注进口国经济变化。
• 技术风险：军贸产品需具备较高的性价比和技术性能。
• 法律风险：军贸需遵守国际公约及法规，存在一定的法律风险。
• 管理风险：军贸项目管理复杂，存在一定的管理风险。
• 知识产权风险：军贸涉及知识产权，需注意相关风险。
• 售后风险：军贸产品的售后保障对品牌效应和市场竞争力有重要影响。

结论

本报告认为，全球军贸将进入恢复性增长，中国军贸将在“十四五”期间实现贸易顺差，航空航天领域军贸有望出现明显提升。军工企业应积极布局军贸业务，提升产品性能和售后保障，以把握历史性机遇。