20220627-中航证券-军工_全球军贸最新数据分析及判断-止戈为武_以战止战_46页_3mb

中航证券军工行业军贸分析总结

核心内容概览

中航证券发布的《止戈为武，以战止战》报告，深入分析了全球及中国军贸的发展现状、趋势以及对军工产业的影响。报告指出，全球军贸正迎来恢复性上行周期，而中国军贸则逐步进入贸易顺差期，未来有望成长为军贸大国。

主要观点

1. 军贸的定义与意义
   军贸是军事装备在不同国家和地区之间的流动，是服务国家核心和重大利益的特殊贸易活动，体现了大国地位和国防实力。进入21世纪后，军贸不仅服务于国防，还承担了提高政治影响力、赚取外汇和反哺军工发展等多重任务。

2. 全球军贸趋势

   • 2020年受疫情影响，全球军贸指标创2006年以来新低。
   • 2021年全球军贸呈现恢复性增长，同比增长8.28%，主要由美国、法国等国家的军贸出口回升推动。
   • 俄乌冲突加剧了全球安全诉求，促使多国加大军费投入，推动军贸活动增长。

3. 中国军贸特点

   • 中国军贸正处于“自研装备为主”的发展阶段，但与传统军贸强国相比，仍存在装备质量、客户覆盖和价格竞争力等方面的差距。
   • 中国军贸出口对象国集中，主要集中在中东、东南亚、南美和非洲，政治附加条件少，交易方式灵活。
   • 中国注重维护世界和平，坚持不干涉内政、不损害地区安全的原则。

4. 军贸对军工产业的影响

   • 扩大市场空间，提升企业营收与盈利水平。
   • 促进武器装备技术升级，提高全产业链研发生产效率。
   • 民参军企业有机会由配套走向总装，拓展市场。

5. 军工企业应对策略

   • 加强需求引导，扩充军贸产品谱系，打造装备体系化出口。
   • 民参军企业向总装市场拓展。
   • 挖掘新客户，提高高技术附加值产品的占比。
   • 加大军贸研发与营销投入，加强产学研融合。
   • 建设复合型人才，推动军贸业务高质量发展。
   • 推动产融结合，助力军贸业务发展。

关键信息

全球军贸现状

• 主要国家：美国、俄罗斯、法国、中国、德国为全球前五大军贸出口国，合计占全球军贸出口份额的76.98%。
• 出口增长：美国军贸出口指标增长14.24%，占全球份额从32.23%增至38.60%；法国军贸出口指标增长59.04%，占全球份额从6.39%增至10.65%。
• 进口增长：印度、沙特阿拉伯、埃及、澳大利亚和中国为全球前五大军贸进口国，合计占全球军贸进口份额的38.19%。

中国军贸发展

• 军贸阶段：中国军贸发展可分为军事援助主导阶段、“苏式装备替代”阶段、“自研装备为主”阶段。
• 出口增长：2012-2021年中国军贸出口增长103.04%，主要出口产品包括飞机、防空武器装备、舰船、装甲车等。
• 进口下降：同期军贸进口下降40.65%，主要进口产品为发动机、导弹、舰船等。

军贸影响因素

• 外界因素：政治环境、经济状况、公约及法规。
• 内部因素：科研经费、管理风险、性价比、知识产权和售后保障。

未来判断

• 全球军贸：预计在“十四五”中后期突破2017年历史峰值，进入恢复性增长。
• 中国军贸：将进入贸易顺差期，有望持续增长。
• 细分赛道：航空航天领域军贸规模有望明显提升。

风险提示

• 国际政治环境变化可能影响军贸出口。
• 疫情对生产和交付仍有潜在影响。
• 军贸项目中可能存在的管理风险和知识产权问题。

图表目录（摘要）

• 图表1：全球军贸趋势（2006-2021）
• 图表2：多国军贸进出口指标变化
• 图表3：全球20个主要军贸出口国家数据分析
• 图表4：全球20个主要军贸进口国家数据分析
• 图表5：美国军贸出口结构
• 图表6：俄罗斯军贸出口结构
• 图表7：法国军贸出口结构
• 图表8：印度军贸进口结构
• 图表9：SIPRI主战武器分类及定义
• 图表10：中国军贸项目流程
• 图表11：中国军贸主体关系
• 图表12：中国军贸进出口三个时期
• 图表13：中国军贸出口规模变化
• 图表14：中国军贸进口规模变化
• 图表15：影响中国军贸出口的七大因素