20240807-大越期货-玻璃早报_20页_2mb

玻璃早报分析总结（基于2024-08-07大越期货报告）

• 整体观点：
  玻璃市场基本面偏空，预期短期震荡偏空运行。需求疲弱导致库存逆季节性累积，供给虽高位下滑但不足以支撑市场，中长期逻辑熊市为主。

• 关键因素：

  • 利多因素：玻璃生产线利润持续下滑，中长期冷修预期兑现，供给可能下降。
  • 利空因素：房地产需求低迷，下游采购不积极，产业链资金面紧张；地产政策空窗期拖累终端需求；库存位于历史高位，20日线向下运行。

• 主要分析：

  • 基本面：开工率与产量稳定回落，但库存激增298%，为5年均值上方；基差显示期货升水现货，反映价格压力。
  • 需求与供给：地产政策不确定性导致需求不及预期，供给收缩逻辑短期支撑价格，但库存累积风险居上。
  • 风险点：房地产政策超预期落地或玻璃产能超预期恢复，可能反转市场走势。

• 数据亮点：
  全国玻璃库存达6909万重量箱，开工率83.30%，产地利润恶化，尤其是天然气产线亏损，基本面支撑偏弱。